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动力煤早报总结（20210701）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布于2021年7月1日的动力煤早报，对当前动力煤市场进行了综合分析，提出整体震荡运行的判断，并建议投资者以观望为主。报告从利多、利空及风险因素三个方面对市场进行了深入剖析。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体处于震荡状态，近期有止跌企稳迹象。
• 操作建议：短期内建议投资者保持观望态度，避免盲目操作。
• 价格支撑：部分煤矿因大庆期间停产检修及交通管制，销售停滞，价格暂稳；港口贸易商因成本较高，积极挺价。
• 需求端支撑：沿海电厂日耗虽略有下降，但同比仍偏高，库存持续上升，但尚未达到高位，后期补库需求强烈。
• 进口煤影响：进口煤虽有所增加，但增量有限，且价格偏高，对国内市场影响不大。

利多因素

• 供应端收紧：大庆期间，陕蒙主产地煤矿以停产检修为主，交通管制导致长途车停止拉运，部分煤矿销售暂停，整体供应减少。
• 港口挺价情绪：部分港口贸易商因到港成本较高，积极维持价格，等待市场好转。
• 电厂补库需求：沿海电厂虽日耗小幅下降，但同比仍偏高，库存持续上升，但整体库存水平仍不高，后期有较强补库需求。
• 期价反弹：昨日动力煤近月期价出现反弹，显示出市场有止跌企稳的迹象。

利空因素

• 政策预期压制：发改委表示预计7月份煤价将进入下降通道，市场情绪受此影响，存在下行压力。
• 港口吞吐量下降：北港主要港口暂停作业，导致吞吐量明显下降，而铁路调入量维持正常，库存因此大幅上涨。
• 贸易商观望情绪：节前贸易商多持观望态度，下游询货活动平淡，实际成交较少。

风险因素

• 保供政策影响：随着保供政策的推进，产地监管力度可能减弱，影响煤炭供应稳定性。
• 下游需求不及预期：若电厂需求不及预期，可能对煤价形成压制。
• 进口煤政策变化：若进口煤政策放宽，可能对国内煤价造成一定冲击。

关键信息

• 市场状态：震荡运行，价格暂稳，有反弹迹象。
• 供应端：受大庆影响，陕蒙主产地供应收紧，交通管制加剧。
• 需求端：电厂库存虽上升，但仍有补库需求，需求支撑仍存。
• 政策面：发改委释放降价预期，市场情绪偏空。
• 港口动态：北港库存因吞吐量下降而上升，影响市场供需平衡。
• 操作策略：建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议或决策依据。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018