20220218-国金证券-传媒行业专题分析报告_传媒经营跟踪_1月手游市场同比有所回暖_21页_1mb

传媒行业专题分析报告总结

核心内容

1月游戏市场表现

• 行业流水：2022年1月中国移动游戏收入约为222.4亿元，同比增长17.76%，环比增长20.25%。主要得益于春节活动和12月新游戏上线。
• 海外表现：中国34个厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入近22.6亿美元，占全球TOP100的39%。腾讯、网易、米哈游、趣加、莉莉丝、三七互娱稳居前六。
• 广告投放：游戏广告投放同比减少，社交婚恋、综合电商等行业的投放增加。
• 热门游戏：SLG类游戏《文明与征服》和《三国志·战略版》排名靠前，《一念逍遥》和《英雄联盟手游》表现优异。

1月流媒体市场表现

• 电视剧备案：2022年1月备案电视剧44部，与21年12月略有减少，都市题材仍是主流。
• 热门影视剧：《雪中悍刀行》、《开端》、《完美伴侣》占据景气指数前三，腾讯视频和优酷保持领先，爱奇艺占有率下降。
• 综艺热度：《哈哈哈哈哈第二季》全网热度第一，《大侦探第七季》位列第五，芒果TV独播占比上升至50%。
• 国创动漫：腾讯视频占据热度榜前10的90%，《斗罗大陆》《完美世界》等作品表现突出。
• 电影票房：1月电影总票房24.99亿元，环比下降7.72%，《穿过寒冬拥抱你》《反贪风暴5》《李茂扮太子》为票房前三。

主要观点

游戏板块

• 长期投资价值：游戏板块具备长期投资价值，当前是较好的投资时点。
• 元宇宙推动：元宇宙的发展将推动游戏板块估值提升。
• 版号发放预期：若游戏版号重新发放，将增加游戏供给，推动行业发展。
• 出海趋势：游戏出海成为大趋势，国内手游有望进一步渗透海外市场。

流媒体板块

• 内容多样化：内容类型丰富，都市题材占据主导地位。
• 平台竞争：腾讯视频和优酷在电视剧和综艺市场占据主要份额，爱奇艺占有率下降。
• 综艺表现：芒果TV在综艺市场表现强劲，独播综艺占比上升，成为市场焦点。
• 电影市场：电影市场受疫情等因素影响，整体表现有所回落。

关键信息

重点个股

• 三七互娱：《斗罗大陆·魂师对决》表现良好，驱动Q3业绩超预期。公司海内外产品储备充足，海外增长显著。
• 芒果超媒：Q3营收和净利润增长显著，综艺《披荆斩棘的哥哥》带动业绩增长。股权结构变化显示公司受湖南省政府控制。
• 吉比特：Q3营收和净利润增长明显，《一念逍遥》贡献主要增量。产品储备丰富，海外发行权已取得。
• 宝通科技：Q3营收和净利润增长，增持哈视奇加强游戏和工业互联网协同。子公司易幻网络代理游戏表现良好。

风险提示

• 内容表现不及预期：影视综艺节目上线表现及招商情况若不及预期，可能影响会员收入及广告收入。
• 游戏上线不确定性：游戏版号发放可能影响游戏上线时间及表现。
• 线下恢复不及预期：疫情反复可能影响影院上座率及线下广告效果。
• 行业政策风险：网络剧和游戏审核趋严可能延长上线周期，影响业绩。

投资建议

• 关注具备长期投资价值的游戏和内容板块。
• 优质流媒体公司及低估值游戏公司有望获得更多关注。
• 建议关注标的：三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。
• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成投资建议。
• 报告内容可能与市场实际情况不一致，仅供参考。

联系信息

• 杨晓峰：分析师，SAC执业编号S1130520040001，邮箱yangxiaofeng@gjzq.com.cn
• 伍兆丰：联系人，邮箱wuzhaofeng@gjzq.com.cn