保险行业专题报告_我国养老金体系和第三支柱比较研究_27页_2mb

保险行业专题报告总结

核心内容

本报告聚焦我国养老金体系的三支柱模式，分析其发展现状、存在问题以及未来可能的发展方向。通过对比国际经验，特别是美国养老金体系，探讨我国养老金体系的改革路径与政策建议。

主要观点

三支柱模式是我国养老金体系的发展方向

• 三支柱模式具有国际普遍性，是应对老龄化问题的通行方法。
• 我国基本养老保险仍是核心，但其现收现付制不可持续，且覆盖率和保障力度不足。
• 企业年金发展受限，覆盖范围狭窄，参与率低，且税延政策力度有限。
• 第三支柱税延型商业养老险试点即将启动，具有广阔市场空间，但需关注政策引导与税优力度。

人口老龄化加剧养老金压力

• 我国65岁以上人口占比高于全球平均水平，且出生率下降明显。
• 人口结构变化使基本养老保险面临更大负担，尤其是东三省赡养率超过60%。
• 人口老龄化要求养老金体系更加多元化，以缓解政府财政压力。

基本养老保险投资需注重安全性

• 基本养老保险基金投资开始逐步放开，但需在安全性的前提下进行。
• 社保基金投资范围较广，收益较好，但波动性也较高。
• 企业年金在安全性的基础上，可适当拓展投资范围和比例，提高收益。

关键信息

我国养老金体系结构

• 第一支柱：基本养老保险，覆盖约65%人口，累计结存超4.4万亿元。
• 第二支柱：企业年金，覆盖约0.5%企业，2325万职工，参与率低。
• 第三支柱：税延型商业养老险，尚未形成规模，试点即将启动。

基本养老保险现状

• 城镇职工基本养老保险：覆盖率高，但替代率下降，且存在空账运营问题。
• 城乡居民基本养老保险：覆盖率趋稳，但保障力度不足，人均缴费额低。
• 法律基础：通过多部政策法规确立了基本养老保险制度，但制度设计仍有待完善。

企业年金发展瓶颈

• 参与率低：企业年金覆盖率不足0.5%，覆盖人数有限。
• 税延政策有限：仅4%的个人工资计税基数可递延，税优成本低。
• 管理复杂：企业年金涉及五类主体，流程繁琐，影响发展。
• 投资受限：企业年金投资比例较低，且主要依赖基金积累制。

养老基金投资模式

• 基本养老保险基金：投资范围受限，但近年来逐步放开，收益较低。
• 社保基金：投资范围广，包括境外资产，收益率较高，但波动性大。
• 企业年金基金：市场化运作，投资范围扩大，但受制于考核机制与风险承受能力。

税延型商业养老险前景

• 试点启动：2017年底将启动个人税收递延型商业养老保险试点。
• 国际经验：美国、英国、加拿大等国家的第三支柱发展成熟，具有借鉴意义。
• 政策支持：国家层面已出台多项政策支持税延型商业养老险发展。
• 市场空间：预计未来税延型商业养老险将有较大发展空间，但需理性看待。

结构清晰

一、前言

• 回顾前期研究，强调三支柱模式对我国养老金体系的借鉴意义。
• 指出税延型商业养老险试点的必要性。

二、我国养老金体系的三支柱模式

• 三支柱模式的国际普遍性：全球多国采用，应对老龄化。
• 三支柱的迫切性：我国养老金体系仍以第一支柱为主，第二支柱发展缓慢，第三支柱尚未建立。

三、基本养老保险是核心

• 覆盖人群：近65%人口参保，但替代率逐年下降。
• 法律基础：多部政策法规推动制度建立。
• 缴费与计发：职工与个体工商户缴费比例较高，影响企业活力。
• 问题：现收现付制不可持续，存在空账运营与赡养率上升问题。

四、企业年金发展进入瓶颈

• 参与率低：覆盖率不足0.5%，职工数有限。
• 税延政策有限：仅4%工资基数可递延，政策吸引力不足。
• 制度门槛高：企业需满足条件才能建立，流程繁琐。
• 管理复杂：涉及五类主体，影响发展效率。

五、我国养老基金的投资

• 基本养老保险基金：投资范围逐步放宽，但收益有限。
• 社保基金：投资收益较高，但波动性大，风险承受能力强。
• 企业年金基金：市场化运作，投资范围扩大，但收益较低。
• 投资原则：在安全性基础上，追求补充与增值。

六、税延型商业养老险未来发展

• 发展历程：试点多次被叫停，但2017年即将启动。
• 国际对比：美国、英国、加拿大等国第三支柱发展成熟。
• 发展必要性：第一、第二支柱的不足为第三支柱留出空间。
• 政策引导：国家层面政策支持，但需关注税优力度与试点范围。

图表目录（摘要）

• 图表1：全球老年人抚养比率不断上升
• 图表2：全球65岁及以上人口占比不断提升
• 图表3：三支柱模式的国际适用性
• 图表4：我国养老金体系结构
• 图表5：中国与美国养老金资产比较
• 图表6：我国65岁及以上人口占比
• 图表7：我国人口出生率下降
• 图表8：我国基本养老保险覆盖率
• 图表9：基本养老保险法律基础
• 图表10：城镇职工基本养老保险参保规模与赡养率
• 图表11：城镇职工基本养老金结存情况
• 图表12：城镇职工基本养老金收入情况
• 图表13：基本养老保险个人账户计发月数
• 图表14：城乡居民基本养老保险覆盖人数
• 图表15：城乡居民基本养老保险基金情况
• 图表16：我国基本养老保险征缴差额
• 图表17：职工缴费率下降
• 图表18：基本养老保险领取人数占比
• 图表19：我国基本养老保险缴费率偏高
• 图表20：基本养老保险替代率下降
• 图表21：企业年金法律发展历程
• 图表22：企业年金发展进入瓶颈
• 图表23：企业年金基金增长为存量增长
• 图表24：不同国家第二支柱优惠政策幅度
• 图表25：OECD国家平均税优成本
• 图表26：DC型年金的领取方式及代表国家
• 图表27：企业年金分期领取人数增加
• 图表28：企业年金分期领取金额增加
• 图表29：基本养老保险基金投资范围
• 图表30：社保基金资产规模与收益情况
• 图表31：社保基金直投占比下降
• 图表32：社保基金可投资境外资产
• 图表33：企业年金基金投资范围扩大
• 图表34：企业年金信托管理模式
• 图表35：企业年金牌照分类及发放情况
• 图表36：社保基金投资收益较好
• 图表37：美国企业年金与股票市场相关性
• 图表38：我国税延型商业养老险发展历程
• 图表39：加拿大注册养老储蓄账户供款限额
• 图表40：我国第三支柱预测市场保费收入规模