20230829-东方财富证券-快手-W-01024.HK-2023年中报点评_经营效率持续提升_首度扭亏为盈_4页_387kb

快手-W（01024HK）2023年中报点评摘要

主要亮点：

• 公司Q2首次扭亏为盈，营收和利润大幅增长。
• 用户粘性增强，活跃用户数高速增长。
• 营销和直播业务表现强劲，电商GMV爆发式增长。

财务表现：

• Q2营收277亿元，同比增长279%，净利润1481亿元，首次实现集团盈利。
• 高毛利率达50%，销售和研发费用同比下降。

用户生态：

• 平均日活用户376亿，同比增长83%，日均使用时长1172分钟。
• 互关用户对数增长50%，互动总量达80亿次。

业务分析：

• 线上营销收入143亿元，同比增长304%，品牌广告复苏。
• 直播收入100亿元，同比增长164%，付费用户收入提升。
• 电商GMV达2,655亿元，同比增长389%，商家和买家活跃度提高。

投资展望：

• 调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为1173亿、1359亿和1581亿。
• 维持"买入"评级，强调用户生态和商业化潜力。

风险提示：

• 政策监管和宏观经济下行风险。
• 营销费用改善可能不及预期。