20180806-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属周报_钼价继续强势运行_17页_2mb

稀有金属周报总结

核心内容概述

本周小金属市场整体呈现分化态势，部分金属价格强势上涨，部分则回调或弱势运行。主要受环保政策、季节性需求变化、供应端调整及市场预期影响，不同金属走势各异。投资建议关注具备补库存潜力的金属及对应标的。

主要观点与关键信息

1. 锂

• 价格走势：锂系列产品止跌维稳，金属锂、氢氧化锂、碳酸锂价格均无明显变动。
• 市场背景：随着动力电池装机量高速增长，正极材料排产力度加大，产业链库存逐步出清。
• 供应问题：国内高品质锂矿和碳酸锂供应仍偏紧，受澳洲原矿选矿受阻影响。
• 未来预期：三季度补库存周期将推动锂价反弹。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业。

2. 钴

• 价格走势：MB低级钴价格下跌3.12%，电解钴下跌1.47%，四氧化三钴下跌3.80%。
• 市场背景：嘉能可KCC上半年产钴3000吨，国内外价差收窄，下游排产增加。
• 供应问题：钴冶炼市场库存较低，询价增多，中下游补库增强。
• 未来预期：钴价上涨趋势逐步确立。
• 相关标的：盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

3. 钼

• 价格走势：钼精矿价格突破1800元/吨度，上涨3.71%；氧化钼上涨3.24%，钼铁上涨8.66%。
• 市场背景：下游需求增加，前期库存消耗，矿山检修及雨季影响产量。
• 供应问题：原料采购困难，市场惜售，持货待涨情绪浓厚。
• 未来预期：短期价格坚挺上行。
• 相关标的：金钼股份。

4. 锆

• 价格走势：锆英砂、硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳。
• 市场背景：环保督查及天气炎热导致部分企业停产减产，开工率下降。
• 供应问题：锆英砂需求减少，市场交投清淡。
• 未来预期：成本支撑下价格维持坚挺。
• 相关标的：盛和资源、东方锆业、三祥新材。

5. 镁

• 价格走势：镁锭价格上涨2.38%。
• 市场背景：环保检查及天气炎热导致企业检修，库存不足。
• 供应问题：上游硅铁价格稳定，原料供应紧张。
• 未来预期：价格将小幅上涨。
• 相关标的：云海金属。

6. 锰

• 价格走势：电解锰价格下跌3.31%，出口价格下跌0.67%。
• 市场背景：钢厂招标结束，需求趋于平淡，现货资源稀少。
• 供应问题：松桃地区复产时间未定，宁夏大型锰厂以长单为主，重庆地区暂未恢复。
• 未来预期：供应端紧缩局面仍未缓解。
• 相关标的：鄂尔多斯。

7. 钨

• 价格走势：黑钨精矿下跌5.56%，白钨精矿下跌2.83%，APT下跌1.73%，钨铁下跌1.14%，钨粉下跌0.36%，碳化钨下跌0.38%。
• 市场背景：国内外淡季来临，下游需求疲软，厂家采购热情不高。
• 供应问题：市场供给与需求差距拉大，价格弱势盘整。
• 未来预期：短期内价格仍将维持弱势。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业。

8. 钛

• 价格走势：钛精矿、金红石、钛白粉价格暂稳。
• 市场背景：钛矿运输问题未解，部分厂家开工不足，市场处于淡季。
• 供应问题：环保核查导致钛白粉企业开工率下滑。
• 未来预期：价格维持稳定。
• 相关标的：无明确提及，但可关注相关产业链企业。

9. 稀土

• 价格走势：氧化镨下跌5.95%，氧化钕下跌2.17%，氧化铽暂稳，氧化镝下跌0.87%。
• 市场背景：下游需求疲软，市场成交较少，但企业库存较高。
• 供应问题：稀土矿供给紧张，但企业库存充足。
• 未来预期：随着价格下跌，下游开始补货，价格有望得到支撑。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

10. 其他小金属

• 锑：价格上涨2.44%。
• 铟：价格下跌1.13%。
• 镉：价格暂稳。
• 铋：价格下跌1.71%。
• 锗：价格暂稳。
• 钒：五氧化二钒价格暂稳。
• 钽：氧化钽价格暂稳。
• 铌：氧化铌价格暂稳。
• 相关标的：可关注锑、钽、铌等金属相关企业。

风险提示

• 需求回暖不及预期：部分金属如钨、稀土等受下游需求疲软影响，价格承压。
• 上游供给大增：部分金属如锂、钴等可能因供应端增加导致价格回调。

总体市场趋势

• 补库存周期：三季度锂电旺季预计带来较强的补库存需求，利好锂、钴等金属价格。
• 环保影响：环保政策持续影响多个金属的生产与供应，导致部分金属价格坚挺或上涨。
• 季节性因素：多数金属价格受季节性需求变化影响，如锰、钨等金属在淡季表现疲软。

投资建议

• 关注上涨潜力：钼、锂、钴、锑等金属价格表现强势，具备补库存预期。
• 谨慎对待回调金属：电解锰、钨、稀土等金属价格回调，需关注后续市场变化。
• 建议标的：天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、华友钴业、金钼股份、云海金属、盛和资源、厦门钨业、中钨高新、五矿稀土、北方稀土等。