20250327-国金证券-人形机器人行业日度跟踪_优必选全球首次批量进车厂_美国或推机器人国家战略_7页_1mb

具身智能行业总结

核心内容

具身智能行业近期呈现积极发展态势，尤其在人形机器人领域，多个企业推进了应用场景落地与技术突破。行业动态显示，美国正考虑推出机器人国家战略，以增强其在全球竞争中的优势。同时，中国多个重要会议与活动将聚焦于机器人及人工智能技术，进一步推动该领域的发展。

主要观点

• 美国机器人战略：美国多家机器人企业呼吁政府出台国家机器人战略，设立联邦办公室以促进行业发展，并通过税收激励和资金支持推动技术进步与产业应用。
• 中国产业活动：2025中关村论坛年会将于3月27日至31日举办，重点展示人形机器人在多个场景中的应用。中国生成式AI大会将于4月1日至2日举行，聚焦于AI技术与应用。
• 人形机器人应用进展：优必选工业人形机器人WalkerS1被东风柳汽采购并部署，用于汽车制造中的多种任务，标志着全球首次批量进入汽车工厂。光谷东智计划2025年生产300台人形机器人，未来年产量有望达到千台。天创机器人推出防爆人形机器人“天魁1号”，适用于特种场景。
• 技术突破：优必选在人形机器人具身智能关键技术上取得进展，包括关节稳定性、整机可靠性、电池续航、软件系统稳定性等。同时，优必选逐步推动“群体智能”技术，实现多任务协同作业。
• 行业投资：国金证券分析师冉婷与陈传红继续推荐银轮股份，认为其在汽车热管理领域具有强大竞争力，未来机器人业务有望持续超预期。投资策略聚焦于T为代表的巨头供应链，关注灵巧手相关技术进展，如微型丝杠和触觉传感器，以及低估值细分赛道头部公司的估值重塑机会。

关键信息

行业动态

• 美国机器人国家战略：美国机器人企业推动建立联邦机器人办公室，以提升行业竞争力。
• 2025中关村论坛年会：聚焦人形机器人应用，展示近百台机器人。
• 中国生成式AI大会：探讨DeepSeek、AI Infra与AI智能体技术。

公司动态

• 优必选：与东风柳汽合作，部署20台工业人形机器人，实现“群体智能”协同作业。
• 光谷东智：计划2025年生产300台人形机器人，未来年产量有望达千台。
• 天创机器人：推出防爆人形机器人“天魁1号”，适用于特种场景。

核心指标

• 板块涨幅前三：传感器（+1.5%）>轻量化（+0.7%）>微型电机（+0.4%）。
• 个股涨幅前三：福莱新材（+10.0%）>华培动力（+5.3%）>肇民科技（+4.5%）。

投资建议

• 推荐银轮股份：作为汽车热管理领域头部Tier1，具备强大研发与客户服务能力，机器人业务进展有望持续超预期。
• 关注灵巧手技术：重点关注微型丝杠和触觉传感器等技术的边际变化，以及宇树灵巧手下一代产品落地。
• 关注华为链：关注极目机器人发布进展。
• 关注低估值细分赛道：长期来看，细分赛道头部公司胜率最高，关注其估值重塑机会。

风险提示

• 技术进展不及预期：若软硬件技术无法满足通用化场景需求，或降本不及预期，将影响销量。
• 下游需求不及预期：若性能不足，无法满足多场景需求，将导致产业链出货量下降。
• 竞争加剧：硬件端长期比拼成本，行业前景向好可能带来竞争加剧，影响盈利能力。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考。报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。国金证券不对报告内容产生的任何损失承担责任。报告仅限于中国境内使用，保留一切权利。