20140630-东兴证券-计算机行业_2014年中期策略-顺应技术与政策趋势_挖掘业绩确定性_24页_1mb

计算机行业2014年中期投资策略总结

核心内容

计算机行业在2014年中期呈现业绩持续改善、加速整合的态势，长期趋势向好。尽管软件行业收入增速趋缓，但行业整体仍保持在20%以上的同比增长，且净利润增速显著回升，尤其在13年之后，人力成本压力有所缓解，成为行业利润提升的重要因素。同时，国家政策推动下，云计算、金融IT、智慧城市等细分领域迎来发展机遇。

主要观点

• 行业整体向好：随着政策支持和技术进步，计算机行业将长期保持增长态势。
• 并购整合加速：在宏观经济调整背景下，行业内部并购活动频繁，有助于提升整体竞争力。
• 云计算走向成熟：云计算技术逐步落地，推动信息系统国产化替代，信息设备国产化成为关键突破口。
• 金融IT迎来新机遇：金融改革和互联网金融的发展为金融IT行业带来广阔市场空间，盈利模式逐步由项目收费转向运营收费。
• 智慧城市加速落地：政策和标准逐步完善，食品安全成为智慧城市建设的新热点，相关企业有望受益。

关键信息

1. 行业趋势与数据表现

• 行业整体收入增速保持在20%以上，但有所放缓。
• 行业净利润增速从负增长回升至19.5%。
• 2014年行业平均市盈率（PE）为52.88，高于市场平均水平（11.78），板块估值处于历史高位。
• 云计算、金融IT、智慧城市是行业发展的三大主要方向。

2. 云计算发展分析

• 云计算技术逐步成熟，成为大数据处理的重要支撑。
• 云计算模式下，数据集中化带来更高的信息安全要求，国产替代趋势明显。
• 云计算投资优先级：先关注基础设施提供商，再关注软件应用和运营服务商。
• 国产服务器、存储设备、网络交换机等信息设备正逐步替代进口产品，技术差距缩小，安全性和本地服务优势显著。

3. 金融IT行业前景

• 金融改革释放大量IT需求，尤其是多层次资本市场建设和创新业务的推出。
• 金融IT企业地位提升，盈利模式由项目收费向运营收费转变。
• 互联网金融的发展推动传统金融IT企业与互联网企业合作，拓展新市场。

4. 智慧城市与食品安全

• 智慧城市建设已进入落地元年，政策和标准逐步完善。
• 食品安全成为智慧城市的重要组成部分，政府投入巨大，相关企业将受益。
• 食品安全信息系统的建设将带来大量市场机会，技术领先企业具有竞争优势。

投资策略

• 关注技术与政策趋势：重点投资顺应云计算、金融IT、智慧城市等技术与政策趋势的细分行业。
• 挖掘业绩确定性高的个股：
  • 云计算：重点推荐浪潮信息、启明星辰，关注星网锐捷。
  • 金融IT：重点推荐金证股份，关注恒生电子、安硕信息。
  • 智慧城市：重点推荐新大陆，关注华宇软件、数字政通、银江股份。

重点个股分析

浪潮信息（000977）

• 业务优势：在服务器国产化方面具有显著优势，掌握关键应用主机技术，产品线完善。
• 盈利预测：2014-2016年每股收益分别为0.66元、1.00元、1.47元，PE分别为53.2倍、35.1倍、23.9倍。
• 投资评级：强烈推荐。

金证股份（600446）

• 业务优势：在证券IT领域占据领先地位，掌握优质券商资源，积极拓展互联网金融。
• 盈利预测：2014-2016年每股收益分别为0.58元、0.81元、1.12元，PE分别为56.8倍、40.7倍、29.4倍。
• 投资评级：强烈推荐。

新大陆（000997）

• 业务优势：在二维码识别领域具有核心技术，广泛应用于食品安全、电信、交通等多个行业。
• 盈利预测：2014-2016年每股收益分别为0.61元、0.85元、1.15元，PE分别为28.2倍、20.4倍、15.0倍。
• 投资评级：强烈推荐。

总结

计算机行业在2014年中期整体保持增长态势，但估值较高，板块表现将出现分化。投资者应重点关注顺应云计算、金融IT、智慧城市等趋势的细分行业，寻找具有核心技术、政策支持和业绩增长确定性的企业。浪潮信息、金证股份、新大陆等重点公司具备良好的发展前景，是当前投资的首选。