20171214-联合信用评级公司-2017年中国高速公路行业研究报告_13页_912kb

报告摘要

2017年中国高速公路行业研究报告总结

核心内容概览

中国高速公路行业在国家经济发展中扮演重要角色，具有准公共品属性，投资规模大、回报周期长，建设运营高度依赖政府主导。2017年，行业面临宏观经济增速放缓、铁路与航空对公路运输的冲击、以及收支缺口扩大等挑战。同时，政策层面推动融资多元化，尤其是PPP模式的推广，为行业发展提供了新机遇。

主要观点

建设情况：
- 截至2016年底，全国高速公路总里程达13.10万公里，未来增速将有所放缓。
- 东部地区路网成熟，收入和支出规模居全国首位；中西部地区因路网建设滞后，新增里程及融资需求较大。
- 2017年预计总里程将接近14万公里，投资仍以银行贷款为主，债务规模持续增长。
运营情况：
- 2016年全国收费高速公路通行费收入4,181.32亿元，增速较上年提高，但整体仍低于支出增速。
- 收支缺口在2016年达到3,821.66亿元，创历史新高。
- 东部地区收支缺口增长最快，西部地区因新增路产较多，收入增速较高，但支出增速相对缓慢。
区域差异：
- 东部地区路网密度高，通行费收入高，但单位里程养护及运营支出也高。
- 中西部地区路网建设仍处于发展阶段，单位里程通行费收入较低，但增速较快。
- 从省份来看，通行费收入、单公里支出及收支缺口前10名均集中在东部地区，仅有宁夏实现盈余。
政策影响：
- 2017年7月，《地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）》出台，推动收费公路融资方式由“贷款修路、收费还贷”向专项债券转变。
- 《关于深化交通运输基础设施投融资改革的指导意见》鼓励PPP模式，拓宽融资渠道，提高投资效率。
- 《收费公路管理条例》修订征求意见稿提出延长收费期限、灵活定价等政策方向，有助于缓解企业资金压力。
未来展望：
- 投资建设重心将向中西部倾斜，以实现县县通高速为目标。
- 随着经济进入“新常态”，公路运输需求增长受限，高速公路行业将面临持续的收支不匹配问题。
- 高速公路企业需探索多元化经营模式，如广告传媒、金融、房地产等，以增强盈利能力。