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山西证券·2021年6月金股总结

核心内容概述

山西证券在2021年6月发布的金股组合，基于宏观经济、政策导向及行业景气度分析，推荐了11只股票，覆盖医药生物、家用电器、传媒、光伏、轻工制造、非银金融、通信、食品饮料等多个行业。整体市场处于估值合理区间，重点推荐“相对便宜的增长”行业，强调通过PB-ROE、PEG等框架进行配置。同时，关注政策驱动、技术壁垒、业绩增长潜力及行业轮动机会。

主要观点

• 宏观经济：整体稳态增长，但增速放缓，需关注出口和内需改善。
• 货币政策：维持相对稳态，流动性逐步收缩但保持合理充裕。
• 市场表现：结构性行情为主，行业轮动明显，权益市场有望震荡上行。
• 估值策略：优先选择估值合理、成长性高的行业，关注“相对便宜的增长”。
• 行业配置：推荐电子、机械、造纸、家居、家电、建材等景气度高、估值合理的行业；同时关注科技成长、防御性及碳中和等长期主题。

关键信息

金股组合（共11只）

行业观点与推荐理由

医药生物

• 观点：创新药和疫苗需求增长，政策推动行业转型。
• 金股：智飞生物
• 理由：自主产品批签发翻倍增长，代理产品HPV疫苗持续放量，业绩增长确定性强。

机械

• 观点：出口增长显著，国内基建和城镇化推动行业需求。
• 金股：艾迪精密
• 理由：2021Q1营收大幅增长，重型液压破碎锤需求旺盛，未来增长空间大。

家电

• 观点：集成灶等新产品推动行业增长。
• 金股：浙江美大
• 理由：集成灶行业龙头，双品牌战略增强市场竞争力，业绩增长潜力大。

传媒

• 观点：暑期档临近，文娱消费有望回暖。
• 金股：吉比特
• 理由：多款热门游戏上线，用户增长和利润释放预期良好。

光伏

• 观点：光伏发电进入平价上网阶段，行业高景气持续。
• 金股：阳光电源
• 理由：全球逆变器龙头，产能扩张，技术壁垒高，业绩增长可期。

轻工制造

• 观点：需求滞后兑现，消费回暖带动增长。
• 金股：索菲亚
• 理由：销售情况恢复，合同负债增长，二季度业绩有望释放。

非银金融

• 观点：行业分化加剧，头部券商更具竞争力。
• 金股：东方财富
• 理由：互联网券商龙头，用户粘性强，两融业务增长潜力大。

通信

• 观点：5G建设加速，通信设备市场高景气。
• 金股：中兴通讯
• 理由：海外5G建设提速，国内集采中标份额提升，政企业务前景广阔。

食品饮料

• 观点：白酒板块表现强劲，次高端和区域酒弹性大。
• 金股：五粮液
• 理由：2021Q1业绩高增长，经营目标明确，市场预期向好。

汽车

• 观点：新能源汽车销量稳定，燃油车市场被瓜分。
• 金股：恩捷股份
• 理由：隔膜龙头，深度绑定CATL，规模效应显现，成本下降明显。

风险提示

• 疫情再度大规模出现
• 疫苗接种进度不达预期
• 经济数据大幅下滑
• 中美摩擦再度升级
• 政策力度不达预期，宏观流动性大幅收紧
• 美债收益率过快抬升

其他说明

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