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煤炭开采行业定期报告总结

核心内容概述

本报告为2013年8月18日发布的煤炭开采行业定期报告，分析了行业近期走势、重点公司表现、市场动态及投资策略。报告指出，煤炭行业在政策和基本面的双重驱动下，短期内具备较好的上涨潜力，建议投资者积极参与反弹。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业走势：本周煤炭行业上涨 3.69%，继续强于沪深300指数，连续第四周反弹。
• 市场风格切换：8月以来周期股表现优于中小股票，市场风格可能正发生切换。
• 行业估值：当前煤炭板块整体PE（TTM）为 9.55，低于沪深300的 9.04，估值水平具有吸引力。

2. 国内煤价动态

• 动力煤：价格整体下跌，环渤海动力煤价格指数下跌 6元/吨 至 559元/吨，但部分区域如山东出现小幅回升。
• 焦煤：价格企稳反弹，部分矿区小幅上调价格，预计短期仍有上行空间。
• 无烟煤：价格总体平稳，山西出台联动政策对价格预期有稳定作用。

3. 国际煤价动态

• 动力煤：国际港口动力煤价格企稳反弹，纽卡斯尔价格涨至 79.58美元/吨，环比上涨 3.43%。
• 焦煤：澳大利亚优质硬焦煤FOB报价 138.5美元/吨，周环比上涨 4美元，而长协价为 145美元/吨，高于现货价格，显示焦煤价格已见底。
• 原油与美元：美元指数企稳，布伦特原油价格收于 110.05美元/桶，环比上涨 1.65%，显示市场对经济复苏的预期增强。

4. 库存情况

• 港口与电厂库存双降：主要三港库存降至 1204万吨，环比减少 14万吨；六大电厂库存可用天数降至 16天，环比减少 1天。
• 山西煤矿库存：库存减少 71.46万吨 至 2049.54万吨，显示库存压力有所缓解。
• 炼焦煤库存：四港口炼焦煤库存保持稳定，但钢厂及焦化厂库存可用天数维持高位。

5. 用电量与需求回暖

• 7月全社会用电量：同比增长 8.8%，环比回升 2.5个百分点，显示经济回升态势。
• 火电需求：根据8月上旬重点电厂日耗煤量判断，火电发电量同比或增长 19%，需求持续回暖。

关键信息

重点公司表现

重点公司业绩

• 阳泉煤业：上半年营收增长 20.88%，净利下滑 54.92%，二季度单季业绩环比下降 73%。
• 兰花科创：上半年营收下降 21.87%，净利下滑 36.16%，二季度单季业绩环比下降 35.14%。
• 重点公司推荐：广汇能源、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、山煤国际、昊华能源、兰花科创、大有能源等具有较大股价弹性。

投资策略

• 总体判断：行业收益远大于风险，建议投资者在调整后继续买入。
• 上涨驱动：未来两个月煤炭股的收益大于风险，板块在短期盘整后将重拾升势。
• 上涨阶段：
  • 第一阶段：政策驱动型反弹，当前股价处于政策底部阶段。
  • 第二阶段：基本面驱动型上涨，预计随着需求回升和煤价企稳，进入实质性主升浪。
• 风险因素：市场仍存谨慎心态，股价上涨速度可能较慢。

总结

煤炭行业在政策支持和基本面改善的双重作用下，正逐步走出低迷期。当前市场情绪较为谨慎，但行业基本面显示积极信号，如用电量回升、库存下降、煤价企稳反弹等。建议投资者关注具备高弹性、业绩改善潜力的煤炭企业，积极参与反弹。