20230619-东吴期货-成本与供需共振_供应端弹性远大于需求_74页_4mb

PTA (聚对苯二甲酸-的[PES]A):

• 供应端：装置重启减少，负荷环比下跌，本周产容量下降，供应缓和。PX联动加强成本支撑，价格波动强，短期偏强。需关注装置检修和PX趋势。
• 需求端：聚酯负荷维持高位，需求支撑存续，但终端模胡，或担忧累库。
• 策略：转短多，在供需共振下方支撑，巡航多机制。

EG (乙二醇):

• 成本坍塌：原油羧化，乙烯石脑油低迷，加工费难修复，未来累库预期明确。供应端放松供给到7-8月，期货方向偏空。
• 需求端：聚酯产默认始稳定，温度因素影响需求情绪，短期震荡。
• 策略：逢高做空为主，逢机构套利窗口。

PF (涤纶短纤):

• 成本坍塌中，PX联动强烈，但下游涤棉纱备货疲软，需求疲摩。终端节前劫显负反馈，加工费往下压缩，期货方向偏弱。
• 策略：短空偏震荡，注意期限结构风险。

供需平衡:

• PTA：供需环比改善，累积去库，但外盘成本支撑强。
• MEG：库存多，成本坍塌，平衡偏弱。
• 短纤：短期弱势，加工费修复缓按，收盘逻辑略弱。

风险管理：

• Price flucutations: 主要依赖原油、PX和加工费。 Domesticcapacity expansion may delay inventory accumulation. Global装置动态影响供应弹性。
• 供给：装置重启预期强，负载天花板制约盈利区间。
• 需求：订轮备货节奏，行为或衰，看终端经济状况。
• 法律事项：通胀成本增效预测。