20221031-山西证券-财通证券-601108.SH-资管逆市攀升_投行储备丰富_5页_396kb

财通证券 (601108.SH) 详细总结

核心内容概述

财通证券在2022年前三季度实现营业收入35.44亿元，同比下滑23.07%，归母净利润10.79亿元，同比下滑32.30%。尽管整体业绩承压，但资管业务表现亮眼，实现收入10.55亿元，同比增长11.35%。公司正通过“137N”战略体系和“三个三”创新发展行动，提升核心竞争力，并计划实施配股融资以支持资本中介及投资交易业务。

主要观点

• 资管业务逆势增长：2022年前三季度，财通资管公募管理规模达1550.11亿元，同比增长40.88%，资管业务收入边际改善，三季度环比增长22.21%。
• 投行项目储备丰富：公司前三季度股权融资规模达12.37亿元，行业排名第57位；Q3股权融资规模8.05亿元，占前三季度65.08%。在审IPO项目12家，行业排名第20位，较2021年上升14位。
• 盈利能力承压：受市场环境影响，公司投资业务收入大幅下滑98%，联营合营企业投资收益下滑16%。加权平均ROE为3.61%，同比下降3.12pct。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年营业收入分别为53.99亿元、63.08亿元和70.13亿元，归母净利润分别为16.93亿元、20.77亿元和24.32亿元，PB分别为1.02、0.96和0.90，给予“增持-A”评级。

关键信息

2022年市场表现

• 收盘价：7.15元
• 总股本：46.44亿股
• 流通股本：46.44亿股
• 流通市值：332.03亿元

基础数据（2022年9月30日）

• 每股净资产：7.03元
• 每股资本公积：3.18元
• 每股未分配利润：1.61元

财务数据与估值预测（2020A-2024E）

资产负债表（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
  • 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间
  • 中性：预计涨幅相对基准指数-5%-5%之间
  • 减持：预计涨幅落后相对基准指数-5%-15%之间
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
  • 同步大市：预计涨幅相对基准指数-10%-10%之间
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数
  • B：预计波动率大于相对基准指数

风险提示

• 金融市场大幅波动
• 业务推进不及预期
• 公司出现较大风险事件

分析师信息

• 刘丽
  执业登记编码：S0760511050001
  电话：0351-8686794
  邮箱：liuli2@sxzq.com

• 孙田田
  执业登记编码：S0760518030001
  电话：0351-8686900
  邮箱：suntiantian@sxzq.com

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