20241109-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_铁路部门积极组织煤炭拉运_港口库存累积_10页_629kb

煤炭开采行业跟踪周报（2024年11月4-8日）总结

1. 行业走势
   本周煤炭板块表现强劲，指数上涨196%，成交额增长3076%。个股中，永泰能源、郑州煤电等涨幅居前，陕西煤业、中国神华等跌幅居后。

2. 价格概况

• 产地动力煤：部分产地价格稳中有涨，如兖州6000大卡动力煤价格上涨30元/吨至1220元/吨。
• 港口动力煤：秦皇岛5500大卡动力煤平仓价环比下跌1元/吨至847元/吨。
• 炼焦煤：产地炼焦煤价格普遍下跌，国际价格涨跌互现。
• 国际动力煤：澳大利亚和南非港口动力煤价格均上涨。

3. 供需分析

• 调入量：环渤海四港日均调入量环比减少37.4%，铁路部门仍在积极组织煤炭运输。
• 调出量：日均调出量环比降幅达1102%，港口库存增至26940万吨，增幅515%。
• 锚地船舶：数量环比降幅高达2428%，反映下游需求不足。

4. 分析师观点

• 仍维持“增持”评级，认为旺季下煤炭需求将逐步改善，叠加政策预期，资源股具备弹性。
• 核心推荐动力煤弹性标的，排序为自西向东产地的低估值公司，如广汇能源、昊华能源。

5. 风险提示

• 下游需求未达预期、保供政策力度超预期或导致煤价大幅下跌。

6. 估值与建议

• 关注保险资金动向，重视资源股价值配置。
• 北美天然气和原油价格上涨对煤炭价格形成支撑。

免责声明：本报告基于合理分析，但不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。