> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周（5月25日至5月29日）煤炭行业表现稳健，港口动力煤现货价环比上涨19元/吨，报收854元/吨。整体来看，煤炭基本面呈现供给收缩、需求温和回暖的格局，短期煤价受到产地安检收紧的影响而上涨，市场交投偏谨慎。 ## 主要观点 - **供给端**：本周环渤海四港区日均调入量增加，调出量减少，整体产能释放有限。部分地区矿井停产自查，导致产地供应较为稳定。 - **需求端**：火电刚需稳步回升，但终端采购仍显谨慎，港口库存有所累积。 - **煤价走势**：短期煤价受安检收紧支撑，保持上涨趋势；长期随着夏季用电高峰临近，下游补库需求有望释放，预计煤价整体偏强震荡。 - **市场表现**：煤炭板块本周指数上涨4.4%，涨幅高于沪深300指数，板块内部分公司表现突出，如新集能源（+18.77%）、昊华能源（+17.66%）等。 ## 关键信息 ### 1. 价格变化 - **产地动力煤**： - 大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比上涨69元/吨，报收788元/吨。 - 内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收350元/吨。 - 兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比上涨80元/吨，报收1080元/吨。 - **港口动力煤**： - 秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨19元/吨，报收854元/吨。 - **国际动力煤**： - 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨3.87美元/吨，报收133.64美元/吨。 - 南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收85.25美元/吨。 - 欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收95.88美元/吨。 - **炼焦煤**： - 山西古交2号焦煤坑口含税价环比上涨60元/吨，报收800元/吨。 - 河北唐山焦精煤车板价环比上涨60元/吨，报收1770元/吨。 - 澳洲产主焦煤京唐港库提价环比上涨130元/吨，报价1700元/吨。 - **国际炼焦煤**： - 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平，报价252美元/吨。 ### 2. 库存与运输 - **环渤海四港区库存**： - 截至5月29日，库存为2856.10万吨，环比增加101万吨，增幅3.67%。 - **锚地船舶**： - 截至5月29日，日均锚地船舶为136艘，环比减少19%。 ### 3. 海运费 - 国内主要航线平均海运费环比上涨2.59元/吨，报收55.6元/吨，涨幅4.89%。 ### 4. 行业走势 - 本周煤炭板块表现优于沪深300指数，行业指数上涨4.4%，而上证综指下跌2.02%。 - 个股表现分化，部分公司涨幅显著，而部分公司跌幅较大，如ST大洲（-4.44%）、大有能源（-2.32%）。 ## 估值与建议 - **估值修复**：传统板块估值修复充分，叠加部分题材标的处于高位，资金更倾向于配置低估值动力煤/焦煤标的。 - **核心推荐**：关注动力煤弹性标的，弹性由西向东递减，建议优先考虑昊华能源和广汇能源。 - **投资逻辑**：随着夏季用电高峰临近，下游补库需求有望释放，煤价整体偏强震荡。 ## 风险提示 1. 下游经济恢复不及预期，可能影响电力及钢铁需求，从而对动力煤及焦煤价格造成压力。 2. 保供力度强于预期，可能导致煤炭供给超预期，引发煤价大幅下跌。 ## 附录：数据来源 - 数据来源包括Wind、中国煤炭市场网及东吴证券研究所。