20181127-富邦证券-2019年台湾下游科技产业展望_日益灰暗_6页_560kb

2019年台灣下游科技產業展望总结

核心内容

2019年台灣下游科技產業預期表現不佳，整體趨勢呈現「日益灰暗」。主要受中美貿易戰、Intel CPU供應短缺、伺服器成長遲滯以及iPhone缺乏顯著升級等多重因素影響，產業整體前景不明朗，投資人傾向關注短期標的。

主要观点

• 中美貿易戰影響：對2670億美元中國進口商品的第三波25%關稅可能影響智慧手機、筆電和桌機的零售價格與銷售表現，特別是對Apple在美國市場的銷售造成壓力。
• iPhone出貨量預期下降：原先預估FY19 iPhone出貨量為2億支（年減6%），但考慮關稅和市場需求，預期出貨量可能進一步下滑，從FY18的2.134億支年減6%。
• Intel CPU短缺延續：因14奈米晶圓供應吃緊，Intel CPU短缺問題可能延續至2019年第3季，影響PC出貨量與零組件需求。
• AMD成為唯一亮點：AMD透過採用台積電7奈米製程生產CPU和GPU，有望在伺服器和筆電市場取得市佔，特別是在伺服器領域表現突出。
• PC出貨量年減4%：全球PC出貨量預估為2.46億台，筆電與桌機均年減4%。PC代工廠預測2019上半年營收將下滑，並可能影響下半年零組件價格與需求。
• 產業評等為劣於大盤：整體產業預期表現不如大盤，投資人建議佈局防禦型個股，如英業達。

关键信息

FY19 iPhone出貨量

• 預估出貨量為2億支，年減6%。
• iPhone組裝與製造仍將持續在中國進行，因自動化程度低、季節性波動大及零件精準度要求高。

FY19 PC出貨量

• 全球PC出貨量預估為2.46億台，筆電與桌機均年減4%。
• Intel CPU供應短缺將延續至2019年第三季，影響PC廠商的產品設計與供應安排。

AMD與Intel競爭

• AMD將透過7奈米Zen2 CPU產品在伺服器與筆電市場爭取更多市佔。
• Intel因製程開發延誤，導致10奈米產品延後至2019年第三季或2020年推出，影響其在筆電與桌機市場的供應能力。

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結論

整體而言，2019年台灣下游科技產業面臨諸多挑戰，包括中美貿易戰、Intel CPU短缺及iPhone需求疲軟。AMD因7奈米製程優勢成為產業中少數亮點，而投資人建議佈局防禦型個股，如英業達，以對抗產業整體不確定性。