20181008-富邦证券-台湾科技产业_美国路演摘要_熊市即将来临__3页_486kb

台灣科技產業投資分析總結

核心內容

富邦投顧於2018年10月8日發布一份針對台灣科技產業的投資分析報告，重點探討美國市場的投資人情緒、中美貿易戰對亞洲蘋果供應鏈的影響，以及美國科技產業的結構性變動對台灣相關企業的影響。報告中提及了多項關鍵產業趨勢與投資建議。

主要觀點

美國路演與投資人情緒

• 美國路演顯示投資人對FY19的產業展望持保守態度。
• 中美貿易戰對亞洲蘋果供應鏈形成負面因素。
• 投資人普遍對科技股持放空態度，因市場成長動能疲軟。

超微（AMD）市佔率提升

• 投資人認同超微在FY19的市佔率將提升，主要受益於英特爾CPU供應短缺。
• 超微在製程技術上領先英特爾，有助於其在伺服器與桌上型電腦市場的擴張。
• 惠普與戴爾預計在2H19採用超微的Matisse與Picasso處理器，進一步支持其市佔率的成長。
• 超微被建議買進，因其長期增長潛力被看好。

伺服器市場成長停滯

• 2H18伺服器市場成長陷入停滯，投資人關注FY19前景。
• 缺乏創新應用程式如Uber或Line，使市場動能不足。
• 但隨著5G商用化與英特爾Whitley CPU預計在FY20上市，伺服器需求可能重新啟動。
• 英業達與廣達被建議增加持股，因其在伺服器供應鏈中佔有重要地位。

iPhone與Android手機獲利壓力

• FY18 iPhone出貨量預估為2億1150萬支，年減2%。
• FY19全球智慧手機出貨預估持平，顯示市場成長疲軟。
• iPhone XS、XR、XS Max被視為進化而非革命性產品，缺乏顯著的規格升級。
• iPhone XR因僅配備單鏡頭，導致面板短缺與產品定位尅尬。
• 蘋果供應鏈廠商的毛利率與營益率將受到壓力。

投資建議

產業評等標準

關鍵信息

• 投資人情緒偏向保守，對未來成長動能缺乏信心。
• 中美貿易戰對亞洲蘋果供應鏈造成負面影響。
• 超微因英特爾CPU供應問題，預計在FY19市佔率提升。
• 伺服器市場成長停滯，但未來可能因5G與新CPU技術重新活絡。
• iPhone出貨量與獲利能力下滑，對蘋果供應鏈廠商形成壓力。
• 富邦投顧根據產業與公司表現，提供具體的投資建議。

免責聲明

• 本報告僅供參考，不構成買賣建議。
• 資料來自可靠來源，但未考慮個別投資人的目標與需求。
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