20240731-中原证券-电气设备行业月报_国内电网建设加速_海外需求维持稳定_关注电气设备板块龙头企业_19页_2mb

中原证券电气设备行业月报总结

投资要点汇总

1. 市场表现：7月电气设备指数下跌50.3%，显著跑输沪深300指数（-2.67%），在中信一级行业中排名居末。
2. 宏观经济：6月制造业PMI为49.5%，仍处荣枯线下方；PPI同比下降0.8%，降幅收窄，显露缓和势头。进出口数据表现尚可，全年累计增速保持稳定。
3. 市场需求：国内外需求呈现稳态。全球新能源及电网升级改造需求推动电气设备需求上行，出口市场乐观；国内电网建设加速，特高压项目投入，带动整体需求。
4. 产业链动态：主要原材料价格总体下行，变压器核心原材料成本下降，缓解企业成本压力，利润空间有望修复。发电设备、变压器和电线电缆产量同比、环比增长显著。
5. 投资评级：维持“同步大市”评级。判断需求进入上行周期，支持关注板块龙头。

核心观点

报告综合判断，当前面临的传统制造业淡季及外部环境变化等挑战，但电网投资、特高压建设、新能源升级等积极因素，将推动电气设备行业需求整体向好。原材料价格回落降低了生产成本，有利于企业利润修复。估值处于历史偏低水平，具备修复可能。建议关注行业龙头公司。主要风险点包括：经济复苏不确定、电网投资下滑、出口不及预期及产业链价格波动。