20260517-东吴证券-汽车零部件_机器人_缺电主线周报_宇树发布载人机甲GD01_Figure_03进行分拣直播_27页_2mb

汽车零部件&机器人&缺电主线周报总结

核心内容概览

汽车零部件板块

• 本周表现：SW汽零指数本周下跌0.53%，但自2026年初至今上涨4.11%，在SW汽车中排名第二。
• 估值情况：最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史81.47%分位，PB(LF)处于历史75.14%分位。
• 板块对比：本周较万得全A超额收益为+0.21%，2026年初至今较万得全A超额收益为-5.82%。
• 主要事件：
  • 敏实集团与盟立签订框架协议，拟在台湾合资设立公司开展智能机器人与机器狗业务。
  • 银轮股份计划回购A股用于股权激励或员工持股计划。
• 本周涨幅前五：光洋股份（+8.37%）、瑞玛精密（+5.50%）、恒帅股份（+4.99%）、拓普集团（+4.54%）、新泉股份（+4.44%）。
• 本周跌幅后三：联德股份（-12.74%）、泰豪科技（-12.22%）、汽轮科技（-9.87%）。

机器人板块

• 本周表现：万得机器人指数本周上涨1.15%，近一月上涨12.34%，2026年初至今上涨4.99%。
• 估值情况：万得机器人PE(TTM)为万得全A的1.39倍，PB(LF)为万得全A的1.86倍，较2026年初PE上升2.70X，PB上升0.09X。
• 板块对比：本周较沪深300超额收益为+1.41%，较SW汽零超额收益为+1.69%。
• 主要事件：
  • 优必选与日立签署战略合作协议，日立已在部分场景中引入Walker S2。
  • 浙江人形与杰克科技签约服装场景定制人形机器人订单2000台。
  • 胤深智能与颐家养老签署战略合作，未来三年推出10,000台居家康养机器人。
  • 美湖股份与七腾公司签订机器狗零部件订单，预计金额达9.43亿元。
  • 第二届杭州人形机器人大会期间达成56项重大合作，累计意向金额突破213亿元。
  • 宇树发布全球首款量产版载人变形机甲GD01。
  • Figure 03进行全自主包裹分拣直播，连续运行30-40小时，处理4-5万个包裹。
• 本周涨幅前五：天润工业（+11.00%）、上海电气（+8.49%）、潍柴动力（+5.17%）、东方电气（+3.58%）、长源东谷（+1.97%）。
• 本周跌幅后三：联德股份（-12.74%）、泰豪科技（-12.22%）、汽轮科技（-9.87%）。

投资建议

汽车零部件

• 推荐标的：
  • EPS维度：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份。
  • PE维度：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。
• 结构性机会：优选产品型公司、内生外延切入高价值赛道以提高ASP的公司、优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司。

机器人

• 推荐标的：Optimus V3即将发布，板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内厂商如小鹏、宇树、智元等的应用端落地。
• 重点跟踪：Figure 04进入全设计锁定阶段，Figure 03进行全自主包裹分拣任务直播，连续运行30-40小时，处理4-5万个包裹。

缺电板块

• 推荐标的：优选柴发/燃发产业链核心环节标的。
• 重点关注：潍柴动力、银轮股份，关注天润工业。

风险提示

• 地缘政治不确定性风险增大。
• 全球经济复苏力度低于预期。
• 新兴产业进度低于预期。

关键信息总结

• 市场动态：本周汽车零部件板块表现弱于机器人板块，但整体仍呈上升趋势。
• 产业合作：多家公司签署战略合作协议，涉及人形机器人、机器狗、居家康养机器人等。
• 订单情况：2026年4月中国电网计划集中采购具身智能设备约8500台，总投资约68亿元。
• 技术进展：Figure 03完成30-40小时包裹分拣任务直播，展示机器人在物流领域的应用潜力。
• 数据趋势：Open Router数据显示，周度Token用量同比大幅增长，显示AI需求持续上升。

周度数据亮点

• 机器人交易热度：本周成交额占比万得全A达5.08%，换手率3.37%，显示市场关注度回升。
• 缺电指数：本周下跌3.88%，但近一月上涨5.33%，2026年初至今上涨45.97%，显示长期增长趋势。
• 估值分位：机器人板块PE(TTM)处于历史88.64%分位，PB(LF)处于70.97%分位，显示估值偏高但仍有增长潜力。