> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人形机器人行业跟踪报告总结 ## 核心内容 2026年5月18日发布的行业跟踪报告聚焦于人形机器人板块的市场表现、产业动态及投资建议。报告指出，人形机器人板块在上周及年初以来表现出优于上证指数和沪深300指数的上涨趋势，但整体估值仍处于历史较低水平，短期有所修复。 ## 市场表现 ### 周度行情 - 上周人形机器人板块指数上涨 **1.15%** - 上证指数下跌 **1.07%** - 沪深300指数下跌 **0.25%** - 申万机械设备指数上涨 **1.81%** - 人形机器人板块指数跑赢上证指数 **2.22个百分点** - 人形机器人板块指数跑赢沪深300指数 **1.41个百分点** - 人形机器人板块指数跑输机械设备指数 **0.65个百分点** ### 年度行情（2026年初至5月15日） - 人形机器人板块指数上涨 **4.99%** - 上证指数上涨 **4.20%** - 沪深300指数上涨 **4.96%** - 申万机械设备指数上涨 **18.72%** - 人形机器人板块指数跑赢上证指数 **0.79个百分点** - 人形机器人板块指数跑赢沪深300指数 **0.03个百分点** - 人形机器人板块指数跑输机械设备指数 **13.73个百分点** ### 估值分析 - 截至2026年5月15日，人形机器人指数PE(TTM)为 **35.05倍** - 近5年PE(TTM)呈现明显下降趋势，2026年以来保持相对稳定 - 近五年PE分位数约为 **14.71%**，处于历史底部 - 近一年PE分位数升至 **75.41%**，估值水平有所提升 ### 成交金额 - 上周人形机器人板块成交金额约 **8,530.32亿元** - 环比增长 **72.82%** - 成交金额占比 **5.06%** - 全市场流动性充裕，日均成交金额达 **3.37万亿元** ## 产业动态 ### 2.1 宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲 GD01 - GD01为宇树科技迄今公开售价最高的产品，售价 **390万元起** - 全球首款量产载人机甲，可变形，为民用交通工具 - 体重约 **500千克（载人后）** - 演示视频中，创始人王兴兴轻松操作，机甲可向前行走、敲碎砖堆 - 配备载人座位，可切换双足与四足行动姿态 - 预计未来将在文旅展示、特种作业、私人高端出行等领域应用 ### 2.2 国内首个基于开源鸿蒙底座的人形机器人训练场启动 - 位于浙江慈溪未来产业园，部署具身智能机器人 **40台** - 模拟家电、汽车、纺织、商服等 **9大慈溪优势产业** 真实场景 - 通过真机实操采集高质量数据，支撑机器人技能迭代与产业化转化 - 同步揭牌开放原子OpenLET具身智能开源数据集社区宁波中心 ## 投资建议 - **行业前景**：人形机器人产业正从技术突破迈向规模化商业化，未来市场空间广阔 - **供给端**：特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选等企业稳步推进量产 - **需求端**：人口老龄化与劳动力成本攀升为长期驱动 - **投资方向**： 1. 关注特斯拉与宇树科技供应链中的核心零部件厂商，特别是精密减速器、执行器、传感器等高技术壁垒环节 2. 关注国产供应链的突破与放量，整机价格从百万级迅速拉至十万级 3. 建议关注掌握 **电机、减速器、控制器** 等核心零部件技术，并能实现 **低成本、高质量量产** 的公司 ## 风险提示 - 政策效果不及预期 - 需求不及预期 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 - **行业投资评级**： - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 **10%以上** - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 **10%至-10%之间** - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 **10%以上** - **公司投资评级**： - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅 **15%以上** - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅 **5%至15%** - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅 **-5%至5%** - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅 **5%以上** ## 基准指数 - 基准指数为 **沪深300指数** ## 其他信息 - 本报告由万联证券股份有限公司研究所发布 - 报告中包含的图表及数据均来自 **wind** 数据平台 - 报告强调投资决策应基于全面信息，不应仅依赖投资评级 ## 证券分析师承诺 - 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具 - 报告内容真实反映分析师研究观点，无利益关联 ## 免责条款 - 本报告仅供万联证券客户使用 - 报告内容不构成投资建议，不保证准确性与完整性 - 投资者应自行承担风险，万联证券不承担因使用报告导致的损失责任 - 报告版权为万联证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用