20260518-万联证券-人形机器人行业跟踪报告_宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲GD01_8页_699kb

人形机器人行业跟踪报告总结

核心内容

2026年5月18日发布的行业跟踪报告聚焦于人形机器人板块的市场表现、产业动态及投资建议。报告指出，人形机器人板块在上周及年初以来表现出优于上证指数和沪深300指数的上涨趋势，但整体估值仍处于历史较低水平，短期有所修复。

市场表现

周度行情

• 上周人形机器人板块指数上涨 1.15%
• 上证指数下跌 1.07%
• 沪深300指数下跌 0.25%
• 申万机械设备指数上涨 1.81%
• 人形机器人板块指数跑赢上证指数 2.22个百分点
• 人形机器人板块指数跑赢沪深300指数 1.41个百分点
• 人形机器人板块指数跑输机械设备指数 0.65个百分点

年度行情（2026年初至5月15日）

• 人形机器人板块指数上涨 4.99%
• 上证指数上涨 4.20%
• 沪深300指数上涨 4.96%
• 申万机械设备指数上涨 18.72%
• 人形机器人板块指数跑赢上证指数 0.79个百分点
• 人形机器人板块指数跑赢沪深300指数 0.03个百分点
• 人形机器人板块指数跑输机械设备指数 13.73个百分点

估值分析

• 截至2026年5月15日，人形机器人指数PE(TTM)为 35.05倍
• 近5年PE(TTM)呈现明显下降趋势，2026年以来保持相对稳定
• 近五年PE分位数约为 14.71%，处于历史底部
• 近一年PE分位数升至 75.41%，估值水平有所提升

成交金额

• 上周人形机器人板块成交金额约 8,530.32亿元
• 环比增长 72.82%
• 成交金额占比 5.06%
• 全市场流动性充裕，日均成交金额达 3.37万亿元

产业动态

2.1 宇树科技发布全球首款量产载人变形机甲 GD01

• GD01为宇树科技迄今公开售价最高的产品，售价 390万元起
• 全球首款量产载人机甲，可变形，为民用交通工具
• 体重约 500千克（载人后）
• 演示视频中，创始人王兴兴轻松操作，机甲可向前行走、敲碎砖堆
• 配备载人座位，可切换双足与四足行动姿态
• 预计未来将在文旅展示、特种作业、私人高端出行等领域应用

2.2 国内首个基于开源鸿蒙底座的人形机器人训练场启动

• 位于浙江慈溪未来产业园，部署具身智能机器人 40台
• 模拟家电、汽车、纺织、商服等 9大慈溪优势产业 真实场景
• 通过真机实操采集高质量数据，支撑机器人技能迭代与产业化转化
• 同步揭牌开放原子OpenLET具身智能开源数据集社区宁波中心

投资建议

• 行业前景：人形机器人产业正从技术突破迈向规模化商业化，未来市场空间广阔
• 供给端：特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选等企业稳步推进量产
• 需求端：人口老龄化与劳动力成本攀升为长期驱动
• 投资方向：
  1. 关注特斯拉与宇树科技供应链中的核心零部件厂商，特别是精密减速器、执行器、传感器等高技术壁垒环节
  2. 关注国产供应链的突破与放量，整机价格从百万级迅速拉至十万级
  3. 建议关注掌握 电机、减速器、控制器 等核心零部件技术，并能实现 低成本、高质量量产 的公司

风险提示

• 政策效果不及预期
• 需求不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数

其他信息

• 本报告由万联证券股份有限公司研究所发布
• 报告中包含的图表及数据均来自 wind 数据平台
• 报告强调投资决策应基于全面信息，不应仅依赖投资评级

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