20260720-国贸期货-_PVC周报（PVC）_上游降负荷减产_PVC企稳止跌_19页_1mb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场整体企稳止跌，主要受上游产能利用率下降、部分企业检修影响，以及地缘冲突带来的盘面情绪支撑。尽管需求端仍偏弱，但出口数据有所改善，为市场带来一定支撑。整体来看，PVC处于历史中低位，估值偏低，中长期走势偏多。

主要观点与策略

主要观点

交易策略

• 单边策略：短期观望，长期逢低做多
• 套利策略：暂无
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退

供需基本面分析

上游原料

• 电石价格：本周电石价格下调，电石法成本环比下降216元/吨，全国电石法成本为4991元/吨
• 乙烯价格：乙烯价格上涨，乙烯法成本环比上升196元/吨，全国乙烯法成本为5594元/吨
• 电石法利润：全国电石法利润为-578元/吨，环比上升291元/吨
• 乙烯法利润：全国乙烯法利润为-515元/吨，环比下降40元/吨

产能利用率

• 全国产能利用率：68.09%，环比下降1.05%
• 电石法产能利用率：69.56%，环比下降3.04%
• 乙烯法产能利用率：64.62%，环比上升2.72%
• 区域产能利用率：西北地区电石法产能利用率反弹，山东乙烯法产能利用率显著提升

产量与开工率

• 全国产量：41.44万吨，环比下降1.03%
• 电石法产量：29.72万吨，环比下降3.02%
• 乙烯法产量：11.72万吨，环比上升4.39%
• 中国开工率：68.09%，环比下降1.05%
• 电石开工率：57.19%，环比微升0.26%
• 下游制品开工率：整体小幅回升，型材开工率环比上升0.22%，管材开工率环比微降0.40%

库存情况

• 社会库存：截至7月16日，中国社会库存为122.33万吨，环比下降1.15%，同比大幅上升86.11%
  • 华东地区：117.80万吨，环比下降1.17%，同比上升96.28%
  • 华南地区：4.54万吨，环比下降0.69%，同比下降20.63%
• 厂库库存：截至7月16日，全国厂库库存可产天数为4.82天，环比下降2.78%
  • 电石法厂库：20.66万吨，环比下降2.68%
  • 乙烯法厂库：28.13万吨，环比下降6.05%

出口与需求

• 5月出口量：38.39万吨，环比增长34.83%，同比增长6.08%
• 1-5月累计出口：208.56万吨，同比增长22.79%
• 出口均价：803美元/吨
• 印度进口退税延期：至7月15日，可能影响出口节奏
• 泰国反倾销税：2025年中国出口泰国约11万吨，占出口总量约11%

市场展望与建议

• 短期：高库存压制，需求疲软，上涨乏力，建议保持观望
• 中长期：全球PVC产能逐步退出，市场供给趋紧，中长期偏多
• 价格走势：当前价格处于历史中低位，具备一定上涨空间

团队与机构信息

• 国贸期货能源化工研究中心：团队成员6人，涵盖金融学、统计学、化工等领域
• 团队荣誉：曾获上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师、高级尿素分析师等称号
• 研究方向：覆盖三大商品交易所，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑

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