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市场研报总结：玉米与玉米淀粉周报（2021年2月5日）

一、玉米市场分析

1. 周度数据

• 期货收盘价：从2714元/吨上涨至2818元/吨，涨幅104元/吨。
• 持仓量：从995416手减少至972352手，减少23064手。
• 前20名净持仓：从-125109手增至-122337手，增加2772手。
• 现货价格：锦州港玉米价格从2920元/吨降至2880元/吨，周环比-40元/吨。
• 基差：从206元/吨降至62元/吨，周环比-144元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 临储玉米消耗殆尽，部分产区玉米减产，市场长期供需偏紧。
  • 生猪养殖恢复周期，饲料需求长期增长。
  • 农户余粮见底，粮源转移至贸易商，贸易商挺价意愿较强。
  • 年关将近，疫情导致车流减少，运费上涨，成本支撑。
  • 小年后基层农户停止售粮，市场供应减少。

• 利空因素：

  • 玉米价格持续上涨，贸易商因资金压力及落袋为安心理出货意愿增强。
  • 玉米进口量空前增加，对市场形成压力。
  • 农户地趴粮出粮意愿增加，供应逐步释放。
  • 小麦、大麦、稻谷等替代品优势增强，饲料中玉米占比下降。
  • 小麦拍卖新规则落地，政策打压囤粮行为，满足饲料厂对小麦的需求。

3. 周度观点与策略

• 短期内玉米价格可能维持高位震荡整理。
• 关注疫情发展及政策指引。
• 操作建议：玉米2105合约在2700-2900元/吨区间操作，止损各30元/吨。

二、玉米淀粉市场分析

1. 周度数据

• 期货收盘价：从3105元/吨上涨至3244元/吨，涨幅139元/吨。
• 持仓量：从143566手减少至141990手，减少1576手。
• 前20名净持仓：从12828手减少至5124手，减少7704手。
• 现货价格：山东报3750元/吨，吉林报3600元/吨。
• 基差：从495元/吨降至356元/吨，周环比-139元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 玉米价格处于高位，成本支撑。
  • 小年后基层农户停止售粮，企业上量减少。
  • 部分地区农户余粮见底，供应趋紧。

• 利空因素：

  • 玉米淀粉价格偏高，市场高位签单少。
  • 企业开工率增加，供给上升。
  • 下游企业备货接近尾声，市场走货缓慢，部分企业库存增加。
  • 库存增加对市场形成压力。

3. 周度观点与策略

• 玉米淀粉市场整体保持高报低走态势，将随玉米价格震荡运行。
• 操作建议：玉米淀粉2105合约在3000-3300元/吨区间操作，止损各30元/吨。

三、市场数据与趋势

1. 玉米期价与现货价差

• 周环比基差为+62元/吨，显示期价略高于现货价格。

2. 玉米合约价差

• 玉米2105-2109合约价差为+38元/吨，处于正常水平。

3. 豆粕与玉米价差

• 豆粕2105-玉米2105合约价差为+697元/吨，处于历史同期较低水平。

4. 玉米淀粉合约价差

• 淀粉2105-2109合约价差为+41元/吨，处于历史同期高位。

5. 注册仓单

• 玉米注册仓单量为90199手，处于历史偏高水平。
• 玉米淀粉注册仓单量为3291手，较上周减少120手。

6. 港口库存

• 广东港口谷物库存为196.3万吨，其中玉米库存42.6万吨。
• 辽宁四港总库存为385.06万吨，锦州港库存环比+1.39%，同比+97.84%。

7. 生猪存栏与养殖利润

• 截至1月末，1000家养殖企业生猪存栏为25853214头，较12月末减少1.08%。
• 500家养殖企业生猪存栏为13981900头，较12月末减少1.02%，同比增加40.92%。
• 自繁自养生猪养殖利润为2118.61元/吨，外购仔猪养殖利润为595.60元/吨。

8. 玉米酒精行业数据

• 本周44家玉米酒精企业中有32家开机，开工率59.67%，较上周回升0.22%。
• DDGS产出量为107890吨，较上周增加400吨。

四、天气与运输影响

• 降雪与降雨：内蒙古东部、黑龙江东南部、吉林东部等地有小雪或雨夹雪，部分区域有暴雪。
• 大风天气：内蒙古东南部、辽东半岛、华北东部等地有4-6级风。
• 运输影响：疫情导致车流减少，运费上涨，影响市场流通。

五、总结

• 玉米市场短期维持高位震荡，供需偏紧与贸易商挺价支撑价格。
• 玉米淀粉受玉米价格影响，整体震荡运行，但企业库存增加对价格形成压力。
• 未来需关注政策调整、疫情发展及运输情况对市场的影响。
• 建议投资者在2700-2900元/吨区间操作玉米2105合约，3000-3300元/吨区间操作玉米淀粉2105合约，注意止损控制。