20140109-安信证券-晨会纪要_21页_800kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕2014年1月8日的宏观经济、行业动态、公司点评及财经要闻展开，涵盖影子银行体系扩张、信息安全、安防系统、家电行业、电力交易、煤炭市场、氢燃料电池等多个领域，提供了行业分析、政策动向、公司业绩及市场展望等信息。

主要观点

1. 宏观经济与金融风险

• 影子银行体系扩张：制度扭曲是影子银行体系快速扩张的主要原因，包括基础货币供应低增长与实体经济货币需求旺盛之间的矛盾，以及贷存比考核限制了商业银行表内信贷增长，迫使其发展表外业务。
• 债务风险：短期内债务风险以“捂”为主，但若出现严重通货膨胀，债务风险可能上升，政府有意愿控制风险，但当前政策未触及制度性根源。
• 影子银行监管加强：监管政策将逐步收紧，预计会压缩影子银行规模，对实体经济信用供应造成负面影响，但资金可能回流银行间市场，债券收益率可能见顶。

2. 行业动态与市场表现

• 造纸行业：纸浆价格下跌，废纸报价上涨，部分企业上调价格但市场采购未明显改善。
• 信息安全行业：市场需求加速释放，行业前景广阔，绿盟科技作为领先企业，具备较强的市场竞争力和增长潜力。
• 安防行业：东方网力作为视频监控管理平台领导者，受益于平安城市智能化趋势，未来成长空间较大。
• 电力行业：广东推动电力竞价交易，标志着电力市场化改革迈出重要一步，有助于提升行业效率。
• 煤炭市场：动力煤行情急转直下，价格大幅下滑，市场预期春节前还将继续下跌。
• 氢燃料电池：美国氢燃料电池概念股因丰田宣布2015年量产氢燃料电池汽车而飙升，行业前景被看好。

关键信息

一、宏观政策

• 历史存量保单投资蓝筹股试点启动：允许符合条件的保险公司投资蓝筹股，预计对蓝筹股形成利好，保险资金运用监管政策有望逐步放宽。
• 服务贸易促进政策即将出台：重点支持服务外包企业，推动其融资渠道拓宽和国际发展，促进服务出口增长。
• 再生资源回收政策：工信部将提高行业技术标准和准入门槛，培育龙头企业，以推动节能减排和资源高效利用。
• 非常规油气发展：预计到2030年，非常规油气产量将占总产量的三分之一，开发技术的突破是关键。
• 电力改革：广东推行电力竞价交易，标志着电力市场化改革进入新阶段，推动输配电价改革。

二、行业表现

• 行业涨幅排名：传媒（中信）行业涨幅最高，为7.1%；而煤炭（中信）行业跌幅最大，为-8.6%。
• 造纸与轻工板块：维持“同步大市-A”评级，推荐东港股份、奥瑞金、上海绿新、喜临门等企业。

三、公司点评

• 硕贝德：通过注资凯尔光电，布局摄像头模组业务，预计2014年和2015年EPS分别为0.80元和1.29元，维持买入-A评级。
• 绿盟科技：信息安全领域领先企业，预计2014年PE为30-35倍，建议询价区间为52.3-61.7元。
• 东方网力：视频监控管理平台龙头企业，预计2014年PE为21-26倍，建议询价区间为49.2-62.2元。

四、市场动态

• IPO信息：多只新股在2014年1月启动发行，包括牧原股份、友邦吊顶、麦趣尔等，部分公司已公布发行方式和时间。
• 基金发行：多只基金在2014年1月发行，包括广发天天利货币市场基金、财通纯债分级债券型证券投资基金等，主要类型为货币型和债券型。

重点事件

• 强生公司商标被撤销：国内企业桂林中辉因“ONETOUCH”商标侵权案败诉，强生公司商标被撤销，可能导致其退出中国市场，为国内企业带来市场份额提升机会。
• CES展上智能家居大放异彩：国内家电企业纷纷展示智能家居新品，如四川长虹、青岛海尔、华为等，显示行业加速落地。
• 平安城市智能化升级：公安部推动平安城市向智能型、融合型和绿色型发展，推动安防行业标准提升和行业集中度提高。

总结

文档内容涵盖了2014年初的宏观经济形势、行业动态、公司点评及市场要闻，重点强调了影子银行体系扩张、信息安全、安防系统、电力交易、煤炭市场及氢燃料电池等领域的变化与趋势。政策调整、市场表现、企业动向、行业前景等多方面信息交织，为投资者提供了较为全面的市场分析与投资建议。