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安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

安信国际證券(香港)有限公司于2014年1月8日发布了一份涵盖全球及中国股市表现、行业动态、财经要闻及公司新闻的研究报告。报告指出，港股在当日整体表现改善，恒生指数大幅反弹，同时指出煤炭行业面临价格下行压力，经济数据疲软及政策调整可能对市场产生影响。

主要观点

1. 股市表现与估值

• 港股表现：恒生指数收报22,997点，较前一交易日上涨1.2%；国企指数收报10,330点，上涨0.9%。主板成交额达760亿港元。
• A股表现：上海综合指数收报2,044点，下跌0.1%；深圳成指收报7,802点，下跌0.1%；沪深300指数收报2,242点，上涨0.2%。
• A/H对比：港股与A股呈现较大溢价，部分H股如中国铝业、兖州煤业等H/A溢价超过30%。部分H股市盈率较高，如洛阳玻璃的H股市盈率高达102.3倍。
• 全球股市：日经指数上涨1.9%，纳斯达克指数上涨0.3%，而标普500指数和道指分别下跌0.02%和0.4%。欧洲股市整体表现疲软，英国富时100指数下跌0.5%，德国DAX指数下跌0.1%。

2. 行业聚焦：煤炭

• 动力煤价格：港口动力煤价格下跌，价格“挤水分”现象明显。12月30日至1月6日，多个地区动力煤价格下跌0.9%至1.3%。秦皇岛港库存回升18.5%，表明需求疲软。
• 焦煤价格：部分地区的焦煤价格也出现下跌，焦钢企业对焦炭施压，预计焦煤价格将继续疲软。
• 投资建议：短期内动力煤和焦煤价格面临下行压力，但供给端受年底煤矿停产影响，价格下行空间有限。板块缺乏投资机会，维持“同步大市”评级。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤炭资源税从价征收、环保政策从严实施。

3. 财经要闻

• 保监会政策：允许3600亿“老保单”投资蓝筹股，为A股市场注入流动性。
• 行政审批改革：国务院宣布深化行政审批制度改革，推动负面清单制度。
• 国资改革：央企资产转让需在公开产权交易机构进行，且不得对受让方资格设限。
• 深圳金融改革：探索跨境金融试点，放宽准入，推动多种境外投资业务。

4. 公司新闻

• 阿里巴巴进军手游：宣布开设手机游戏平台，挑战腾讯在游戏市场的垄断地位，带动相关手游股上涨。
• 上海复旦芯片业务：专注于智能卡芯片研发，业务稳定增长，昨日转主板上市。
• 南京中生超购：新股市场热度不减，该公司公开发售部分超购187倍。

关键信息

港股表现

• 恒生指数上涨1.2%，收报22,997点。
• 主板成交额为760亿港元，其中恒指成份股占比37%，权证+牛熊证占比17.4%。
• 沽空占比9.9%，部分个股如腾讯、汇丰、中国平安等沽空比例较高。

A股表现

• 上海综合指数下跌0.1%，深圳成指下跌0.1%，沪深300指数上涨0.2%。
• A股成交额为850亿人民币，其中金融、工业、原材料板块表现各异。

全球股市动态

• 纳斯达克指数上涨0.3%，而道指和标普500指数分别下跌0.4%和0.02%。
• 欧洲股市整体表现疲软，英国富时100指数下跌0.5%，德国DAX指数下跌0.1%。

行业趋势

• 煤炭行业价格调整持续，动力煤和焦煤价格均面临下行压力。
• 银行间流动性有所改善，但“钱荒”相关因素仍需关注。
• 游戏行业受阿里巴巴新平台消息提振，相关个股表现活跃。

政策与市场影响

• 保监会放松险资投资限制，为股市提供资金支持。
• 国资改革政策出台，强调资产转让的公开性和公平性。
• 深圳金融改革政策推动跨境金融试点，扩大资金投资范围。

总结

该报告涵盖了全球及中国股市的多维度表现，重点分析了港股与A股的走势、行业动态（尤其是煤炭行业）、财经政策变化及公司新闻。整体来看，港股走势有所改善，但A股市场表现疲软，煤炭行业面临价格调整，政策环境对市场有积极影响。报告建议关注内险股及手游股，同时提醒投资者注意经济复苏不及预期和政策风险。