20140109-国金证券-研究晨讯_38页_813kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕2014年初的多个行业和公司进行分析，涵盖保险、染料、光学、智慧城市、旅游餐饮、医药生物、零售、太阳能、LED、元器件、农牧渔、乳业、创业板投资等。整体分析聚焦于政策导向、行业趋势、企业战略、市场预期和投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 保险行业

• 政策变动：保监会将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的保险公司申请试点。该政策有助于加速化解利差损，提升行业投资收益率。
• 影响分析：历史存量保单规模可控，独立账户封闭运行有利于风险防范。平安受益最大，因其存量历史保单远多于太保，且太保财险业务占比较大。
• 投资建议：维持行业“增持”评级，推荐组合为平安、国寿、太保，各占33%。

2. 染料行业

• 市场预期：预计春节后染料价格将上涨，尤其是分散染料，可能上涨1000-2000元/吨。
• 行业利好：环保政策趋严，小企业关停将提升行业集中度，利好龙头企业。
• 投资建议：继续推荐闰土股份和浙江龙盛，其估值已充分释放，2014年市盈率均低于10倍。

3. 硕贝德公司

• 战略举措：公司通过投资凯尔光电进入摄像头模组组装行业，进一步延伸光学产业链。
• 竞争优势：已获得多家下游企业的供应商资格，缩短产品认证周期，有利于未来产能扩张。
• 投资建议：给予“买入”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.38元、0.79元、1.52元。

4. 延华智能

• 合作进展：与遵义市政府签订战略合作框架协议，推动智慧城市项目。
• 模式复制：公司此前在武汉和海南成功实施“智城”模式，此次与遵义的合作将进一步验证该模式可复制性。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.20元、0.30元、0.43元。

5. 旅游餐饮行业

• 行业趋势：随着《旅游法》实施，行业转型加速，未来增长潜力较大。
• 投资逻辑：推荐中青旅、中国国旅、峨眉山、锦江股份等，这些企业具备较强基本面和增长潜力。
• 风险提示：政策不确定性、自然灾害等可能影响行业发展。

6. 医药生物行业

• 重点企业：推荐我武生物、楚天科技、奥赛康药业等，其中我武生物专注于脱敏药物，具备先发优势。
• 投资逻辑：公司具备较强的研发能力和市场地位，预计2013-2015年EPS分别为0.57元、0.75元、0.91元。
• 风险提示：行业政策不确定性、市场波动风险等。

7. 零售行业

• 行业看点：政策改革、并购、全渠道转型将成为2014年主要增长点。
• 投资建议：推荐上海本地股、区域国企龙头、O2O全渠道转型企业，如新世界、开元投资、天虹商场等。
• 风险提示：宏观经济波动、跨界竞争等可能对行业产生负面影响。

8. 太阳能行业

• 市场表现：Q1淡季不淡，终端需求超出预期，推动产业链价格上涨。
• 投资逻辑：推荐隆基股份、特变电工、航天机电、阳光电源等，认为行业景气度有望持续提升。
• 风险提示：国际政策变化、行业竞争加剧等。

9. LED行业

• 行业趋势：上半年需求增长确定，下半年供给有望改善。
• 投资建议：推荐阳光照明、德豪润达、三安光电等，认为其具备较大增长潜力。
• 风险提示：价格战、供应链竞争等。

10. 元器件行业

• 行业动态：CES展会推动穿戴式设备、汽车电子化发展。
• 投资逻辑：推荐国内优势企业切入国际供应链，如长盈精密、立讯精密、硕贝德等。
• 风险提示：技术发展不确定性、市场接受度等。

11. 农牧渔行业

• 行业趋势：生猪养殖行业将经历效率与品牌驱动的升级。
• 投资建议：推荐牧原食品、双汇发展、雨润食品等，认为其具备成本和品牌优势。
• 风险提示：政策不确定性、行业波动、农村就业问题等。

12. 乳业行业

• 行业整合：婴幼儿奶粉行业整合加速，预计2015年行业集中度将提升至65%。
• 投资建议：坚定看好贝因美、合生元、雅士利等龙头企业。
• 风险提示：并购预期落空、政策执行力度不足等。

13. 创业板投资政策

• 政策变动：保监会允许保险资金投资创业板上市公司股票，扩大投资范围。
• 影响分析：有利于提升保险资金收益率，同时也为创业板企业提供融资支持。
• 投资建议：维持“增持”评级，推荐参与打新，关注行业增长潜力。

总体投资建议

• 行业配置：重点推荐保险、染料、旅游餐饮、医药生物、零售、太阳能、LED、元器件、农牧渔、乳业等行业。
• 个股推荐：平安、国寿、太保、闰土股份、浙江龙盛、硕贝德、延华智能、中青旅、中国国旅、开元投资、隆基股份、特变电工、阳光照明、三安光电、贝因美、合生元等。
• 风险提示：政策执行力度、宏观经济波动、行业竞争加剧、技术发展不确定性等。

财经要闻

• 政策动向：保监会试点历史存量保单投资蓝筹股，深圳推动金融改革，工信部鼓励资源再生企业。
• 经济数据：12月经济数据全面回落，PMI显示周期见顶回落，房地产投资增速放缓。
• 国际动态：美国就业数据改善，巴西货币贬值，美国货币政策正常化预期增强。

行业报告列表

序号	报告名称	建议	分析师
1	2014年度旅游餐饮行业研究	增持	苏超、毛峥嵘
2	医药生物行业研究	增持	熊智、李敬雷
3	2014年度零售行业研究	增持	黄挺
4	阳光照明公司研究	买入	张帅、黄挺
5	新世界公司研究	增持	黄挺
6	纺织服装行业研究	增持	张斌
7	农牧渔行业研究	增持	虞秀兰
8	房地产行业研究	增持	曹旭特
9	综合类行业研究	增持	刘波
10	太阳能行业点评	增持	张帅、姚遥
11	LED行业点评	增持	张帅、宋佳
12	元器件行业点评	增持	马鹏清
13	农牧渔行业点评	增持	钟凯锋
14	乳业行业点评	增持	陈钢、赵晓媛
15	保险业行业点评	增持	贺国文、童楠

总结

文档全面分析了多个行业及公司的发展前景与投资策略，重点关注政策导向、行业趋势、企业战略和市场预期。建议投资者在政策红利、行业整合、技术革新和需求增长的背景下，重点关注保险、染料、旅游餐饮、医药生物、零售、太阳能、LED、元器件、农牧渔、乳业等板块，并关注相关龙头企业，如平安、国寿、太保、闰土股份、浙江龙盛、硕贝德、延华智能、贝因美、合生元等。同时，提醒投资者注意政策执行、宏观经济波动、行业竞争等风险因素。