20140109-康宏投资-每日投资纵横_14页_2mb
报告摘要
康宏每日投資縱橫總結
核心內容概述
本報告為康宏金融集團投資研究部於2014年1月9日發布，主要探討發達國經濟復甦對企業基本面及高收益債券的影響，分析美國嚴寒天氣對農產品價格及油價的利好，並評估美股及港股走勢。此外，報告亦提供商品市場、債券市場及亞洲新興市場的最新動態，並附有港股及基金建議。
主要觀點
1. 發達國企業基本面持續改善
- 美國及歐洲經濟復甦加快，企業獲利能力提升。
- 美國2014年經濟預計增長2.8%至3.2%，歐洲預計增長1.4%及1.9%。
- MSCI 環球指數顯示企業每股自由現金流處於十年高位，負債/股東權益比例降至十年低位，反映企業財務狀況改善。
- 高收益債券違約率維持在2%低檔，息差收窄預期支持債券表現。
2. 美國天氣嚴寒利好農產品價格
- 美國極寒天氣影響農作物收成，刺激農產品價格上漲，如橙汁及咖啡漲幅超5%。
- 印度小麥出口受惠於非洲需求增加及美國供應減少，預期未來小麥出口將有支持。
- 油價受美國天氣影響，短期或反彈至97美元，但需關注美國原油庫存及需求預測。
3. 聯儲局逐步減少買債，美股反覆
- 聯儲局因就業市場改善而減少買債，但強調將逐步進行。
- 美股個別發展，道指下跌，納指上升，投資者關注美國就業數據及能源需求變化。
4. 港股走勢
- 恒指昨日收報22996點，升1.25%，但未能突破23000點。
- 恒指成分股中，38隻上升，3隻持平，8隻下跌，其中百麗表現最佳。
- 恒指短線阻力在23000點，港股市場受美股及外圍影響，波動可能持續。
債券及基金表現
環球高收益債券基金
| 基金名稱 | 1個月回報 | 1年回報 | 3年夏普指標 | 3年標準差 |
|---|---|---|---|---|
| 荷寶環球高收益債券ODH | 1.34% | 8.89% | 不適用 | 4.22% |
| 美盛西方資產環球高收益基金 | 0.05% | 4.48% | 0.87 | 7.40% |
| CIF 環球高收益基金 | 0.68% | 0.20% | 0.64 | 7.82% |
| PIMCO 環球高孳息債券基金 | 0.46% | 5.34% | 0.93 | 7.50% |
| 施羅德環球高收益基金 | 0.70% | 6.76% | 0.77 | 8.14% |
| 景順策略債券基金 | 0.61% | -0.04% | 0.77 | 8.15% |
| 摩根環球高收益債券 | 0.32% | 6.35% | 1.08 | 7.00% |
主要觀點
- 荷寶ODH表現優異，投資於美國、英國及德國高收益債券，行業分布以通訊及消費為主。
- 美盛基金表現相對較弱，但風險管理較荷寶為高。
- 美國及西歐企業信貸評級持續改善，有利高收益債券長期表現。
商品市場走勢
农產品
| 商品 | 收市價 | 按周升跌 (%) |
|---|---|---|
| 小麥 | 602.5 | -0.45 |
| 玉米 | 426 | +0.95 |
| 橙汁 | 143.35 | +5.06 |
| 咖啡 | 117.25 | +5.92 |
油價
- 紐約期油收報92.33美元，下跌1.34美元。
- 布蘭特期油收報107.15美元，下跌20美仙。
- 短期油價預期在90至95美元間波動。
黃金
- 紐約期金收報1225.5美元，下跌4.1美元。
- 黃金ETF存量減少1.5噸至793.12噸。
- 短期金價預期在1210至1250美元間波動。
市場動態與風險管理
債券及貨幣走勢
- 美元兑其他貨幣走勢穩定，美匯指數上升0.20%。
- 美國國庫債券價格下跌，反映市場對經濟數據的憂慮。
- 欧洲央行及英倫銀行議息前，歐元下跌，英鎊上升。
沽空情況
- 恒指沽空金額為75.22億，佔成交9.90%。
- 安碩A50沽空比例最高，達42.74%。
- 腾讯、中海油服等股份沽空比例也較高。
港股建議與表現
熱股組合
- 京能潔能(00579)：反彈3.4%，創新高，建議買入價24.3元，目標價27.2元，止蝕22.35元。
- 舜宇光學(02382)：上升0.2%，受4G及手機換機潮支持，建議買入價7.92元，目標價8.6元，止蝕7.27元。
- 蒙牛乳業(02319)：上升1.6%，受二胎政策支持，建議買入價37元，目標價39元，止蝕33.85元。
- 中銀香港(02388)：平盤，受人民幣業務拓展支持，建議買入價24.68元，目標價26.5元，止蝕22.9元。
- 中集安瑞科(03899)：上升2.1%，集團持凈現金，或獲母企注資，建議買入價12.44元，目標價13.8元，止蝕11.9元。
- 金山軟件(03888)：買入2000股，目標價27.2元。
股份建議
- 安踏體育(02020)：建議候低買入，目標價12.5元，止蝕10元。
- 長壽花(01006)：建議中線持有，目標價10.8元，止蝕8.9元。
亞洲及新興市場焦點
馬來西亞
- 11月出口增長6.7%，低於預期的11.1%，但電子產品及原油需求增加。
- 預期經濟增長放緩，但受外圍需求影響，出口可能回升。
菲律賓
- 經濟增長預期介乎5.5%至6.5%，因風暴影響需重建。
- 短期經濟增長可能放緩，但重建需求提供支持。
新加坡
- 12月採購經理指數回落至49.7，反映外圍經濟前景未明朗。
內地
- 多省推出地方版分布式光伏補貼政策，利好光伏股，如保利、卡姆丹克、金保利。
- 工信部開放上海自由貿易試驗區七項增值電信業務。
- 環保政策推進，京津冀空氣治理概念股受關注。
- 中保監放行保險資金投資創業板股票，利好創業板信心。
結論
- 美國及歐洲經濟復甦加快，企業信貸改善，有利高收益債券表現。
- 农產品價格受天氣影響，油價短期有望反彈至97美元。
- 港股短線阻力在23000點，建議關注強勢板塊如濠賭及科網股。
- 建議投資者關注荷寶ODH及美盛基金，並考慮買入安踏體育及長壽花等股。
- 亞洲及新興市場中，光伏及環保概念股受政策支持，具投資潛力。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
