20230823-财通证券-恒玄科技-688608.SH-业绩环比改善_后期展望持续乐观_4页_848kb

1. 业绩与市场表现

• 恒玄科技发布2023年半年报，营收同比增长3240%至910亿元，但归母净利润-0.49亿元，同比下滑3926%。其中，Q2单季度营收526亿元，同比增长3156%，环比增长3725%，扭亏为盈。
• 公司毛利率Q2为34.69%，较Q1略有下降，主要受上游成本上涨和存货减值影响。

2. 财务分析与风险提示

• 扭亏改进：Q2实现归母净利润0.50亿元，环比大幅改善，库存逐渐恢复至健康水平。
• 风险因素：需关注终端销量不及预期、行业竞争加剧、客户开拓进度等风险。

3. 公司动向与估值建议

• 激励与回购：推出限制性股票激励计划及股份回购方案，体现管理层对未来发展信心。
• 行业展望：智能手表、TWS及AIOT需求复苏，边缘计算升级带来增长空间，公司维持“增持”评级。
• 盈利预测：
  • 2023-25年营收预测：2069亿、2421亿、2820亿元。
  • 归母净利润预测：239亿、312亿、416亿元。
  • 估值：PE分别为69.47倍、53.17倍、39.97倍。

本文由清理烟头的小智AI撰写，所有数据源于公开资料。