> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业AI算力转型专题总结 ## 核心内容 ### 行业端：AI算力产业链景气度高企，家电企业积极拥抱新增长极 - **市场规模**：AI基础设施市场规模预计在2025-2029年将保持约31%的复合年增长率（CAGR），2029年有望超过1万亿美元。 - **光模块市场**：受AI算力需求推动，光模块市场2026年有望达到260亿美元，同比增长约60%。 - **AI数据中心芯片**：预计2030年市场规模将达2860亿美元，CAGR约6.7%。 - **竞争格局**：AI核心芯片市场由海外厂商主导，但国内厂商在光模块制造领域具备较强竞争力，且在AI芯片国产替代进程中加速发展。 - **产业链结构**：上游存在芯片瓶颈，中游具备技术优势，下游需求旺盛，主要由云厂商和数据中心推动。 ### 公司端：家电主业筑底，AI算力产业链开启第二成长曲线 - **主业延伸**：部分企业利用其在光电显示和精密制造领域的技术积累，拓展至光通信与AI终端领域。 - **兆驰股份**：已布局光芯片、光器件和光模块全产业链，未来有望实现“模块放量+芯片突破”双轮驱动。 - **视源股份**：依托交互显示优势，布局边缘算力与AI大模型，推动从硬件制造商向AI解决方案提供商转型。 - **康冠科技**：以智能显示ODM为核心，拓展AI终端产品，如AI交互眼镜、AI会议平板等，形成“AI+显示”第二增长曲线。 - **海信视像**：通过自研画质芯片和AI大模型，实现从显示硬件向全场景智慧生态服务商转型。 - **外部并购**：部分企业通过并购或参股方式切入AI算力产业链。 - **禾盛新材**：参股熠知电子与海曦技术，布局国产AI芯片设计与算力终端，形成“底层芯片+终端算力”协同效应。 - **四川长虹**：通过华鲲振宇和华丰科技，深度融入华为昇腾生态，拓展AI算力与低空经济新赛道。 ## 主要观点 - **行业趋势**：传统家电行业进入存量博弈阶段，而AI算力作为新兴领域，正处于高速发展阶段。 - **企业战略**：家电企业通过“主业延伸”和“外部并购”两条路径布局AI算力，实现从传统制造向硬核科技的转型。 - **技术优势**：部分企业在光电显示、精密制造等方面具备深厚技术积累，可有效支撑其在AI算力产业链的布局。 - **市场机会**：随着AI大模型商业化落地，AI算力需求将显著提升，为家电企业提供新的增长点。 - **估值提升**：通过AI算力布局，企业有望实现估值重塑，形成“主业稳基本盘+算力拔估值空间”的双轮驱动模式。 ## 关键信息 - **AI基础设施**：2025年全球AI基础设施支出达3180亿美元，预计2029年将超过1万亿美元。 - **光模块市场**：2026年全球光模块市场规模预计达260亿美元，增速约60%。 - **AI芯片**：NVIDIA在GPU领域占据主导地位，华为昇腾、百度昆仑芯、阿里平头哥等国内厂商在NPU/ASIC领域加速替代。 - **重点企业**： - **主业外延**：兆驰股份、视源股份、康冠科技、海信视像 - **外部并购**：禾盛新材、四川长虹 - **投资建议**：上述企业被重点推荐，具备较高的成长潜力和估值提升空间。 ## 风险提示 - **技术迭代风险**：AI算力产业链技术更新迅速，研发失败或技术误判可能导致企业失去竞争优势。 - **跨界整合风险**：通过并购切入新赛道的企业可能面临新旧业务整合不力、管理磨合困难等问题。 - **市场竞争风险**：随着更多企业进入AI算力领域，可能引发价格战，压缩毛利率。 - **下游需求波动风险**：AI算力建设高度依赖云厂商和运营商的资本开支，若宏观经济下行，可能导致下游需求减少。 ## 投资评级说明 - **行业评级**：看好、中性、看淡 - **公司评级**：买入、增持、持有、减持、卖出 ## 重点推荐个股 | 代码 | 名称 | 最新评级 | EPS预测（2025） | EPS预测（2026E） | EPS预测（2027E） | EPS预测（2028E） | PE预测（2025） | PE预测（2026E） | PE预测（2027E） | PE预测（2028E） | 股价（2026/5/12） | |------|------------|----------|----------------|-----------------|-----------------|-----------------|---------------|----------------|----------------|----------------|-------------------| | 002429 | 兆驰股份 | 买入 | 0.29 | 0.40 | 0.48 | 0.57 | 25.59 | 33.70 | 28.08 | 23.65 | 13.48 | | 002841 | 视源股份 | 买入 | 1.48 | 1.66 | 1.90 | 2.21 | 26.78 | 23.62 | 20.64 | 17.74 | 39.21 | | 001308 | 康冠科技 | 买入 | 0.72 | 1.09 | 1.24 | 1.37 | 28.97 | 19.08 | 16.77 | 15.18 | 20.8 | | 600060 | 海信视像 | 买入 | 1.89 | 2.17 | 2.48 | 2.73 | 12.86 | 11.63 | 10.18 | 9.25 | 25.24 | | 002290 | 禾盛新材 | 买入 | 0.66 | 1.05 | 1.46 | 1.75 | 69.24 | 85.72 | 61.65 | 51.43 | 90.01 | | 600839 | 四川长虹 | 买入 | 0.21 | 0.23 | 0.28 | 0.33 | 42.48 | 38.74 | 31.82 | 27.00 | 8.91 | ## 资料来源 - IDC - LightCounting - Omdia - Reuters - 公司公告 - 太平洋证券整理