20260513-太平洋-家电行业转型AI算力专题_家电行业焕发新生_AI算力跨界掘金正当时_43页_3mb

家电行业AI算力转型专题总结

核心内容

行业端：AI算力产业链景气度高企，家电企业积极拥抱新增长极

• 市场规模：AI基础设施市场规模预计在2025-2029年将保持约31%的复合年增长率（CAGR），2029年有望超过1万亿美元。
• 光模块市场：受AI算力需求推动，光模块市场2026年有望达到260亿美元，同比增长约60%。
• AI数据中心芯片：预计2030年市场规模将达2860亿美元，CAGR约6.7%。
• 竞争格局：AI核心芯片市场由海外厂商主导，但国内厂商在光模块制造领域具备较强竞争力，且在AI芯片国产替代进程中加速发展。
• 产业链结构：上游存在芯片瓶颈，中游具备技术优势，下游需求旺盛，主要由云厂商和数据中心推动。

公司端：家电主业筑底，AI算力产业链开启第二成长曲线

• 主业延伸：部分企业利用其在光电显示和精密制造领域的技术积累，拓展至光通信与AI终端领域。
  • 兆驰股份：已布局光芯片、光器件和光模块全产业链，未来有望实现“模块放量+芯片突破”双轮驱动。
  • 视源股份：依托交互显示优势，布局边缘算力与AI大模型，推动从硬件制造商向AI解决方案提供商转型。
  • 康冠科技：以智能显示ODM为核心，拓展AI终端产品，如AI交互眼镜、AI会议平板等，形成“AI+显示”第二增长曲线。
  • 海信视像：通过自研画质芯片和AI大模型，实现从显示硬件向全场景智慧生态服务商转型。
• 外部并购：部分企业通过并购或参股方式切入AI算力产业链。
  • 禾盛新材：参股熠知电子与海曦技术，布局国产AI芯片设计与算力终端，形成“底层芯片+终端算力”协同效应。
  • 四川长虹：通过华鲲振宇和华丰科技，深度融入华为昇腾生态，拓展AI算力与低空经济新赛道。

主要观点

• 行业趋势：传统家电行业进入存量博弈阶段，而AI算力作为新兴领域，正处于高速发展阶段。
• 企业战略：家电企业通过“主业延伸”和“外部并购”两条路径布局AI算力，实现从传统制造向硬核科技的转型。
• 技术优势：部分企业在光电显示、精密制造等方面具备深厚技术积累，可有效支撑其在AI算力产业链的布局。
• 市场机会：随着AI大模型商业化落地，AI算力需求将显著提升，为家电企业提供新的增长点。
• 估值提升：通过AI算力布局，企业有望实现估值重塑，形成“主业稳基本盘+算力拔估值空间”的双轮驱动模式。

关键信息

• AI基础设施：2025年全球AI基础设施支出达3180亿美元，预计2029年将超过1万亿美元。
• 光模块市场：2026年全球光模块市场规模预计达260亿美元，增速约60%。
• AI芯片：NVIDIA在GPU领域占据主导地位，华为昇腾、百度昆仑芯、阿里平头哥等国内厂商在NPU/ASIC领域加速替代。
• 重点企业：
  • 主业外延：兆驰股份、视源股份、康冠科技、海信视像
  • 外部并购：禾盛新材、四川长虹
• 投资建议：上述企业被重点推荐，具备较高的成长潜力和估值提升空间。

风险提示

• 技术迭代风险：AI算力产业链技术更新迅速，研发失败或技术误判可能导致企业失去竞争优势。
• 跨界整合风险：通过并购切入新赛道的企业可能面临新旧业务整合不力、管理磨合困难等问题。
• 市场竞争风险：随着更多企业进入AI算力领域，可能引发价格战，压缩毛利率。
• 下游需求波动风险：AI算力建设高度依赖云厂商和运营商的资本开支，若宏观经济下行，可能导致下游需求减少。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出

重点推荐个股

资料来源

• IDC
• LightCounting
• Omdia
• Reuters
• 公司公告
• 太平洋证券整理