深度报告-2026-05-13-太平洋证券-家电行业转型AI算力专题_家电行业焕发新生_AI算力跨界掘金正当时_43页_3mb

家电行业转型AI算力专题总结

核心内容

家电行业正处于结构性调整期，传统业务增长趋稳，企业开始积极布局AI算力产业链，寻求新增长极。AI算力产业链由上游基础层、中游技术层和下游应用层构成，其中AI基础设施市场规模预计在2025-2029年保持约31%的复合年增长率，2026年光模块市场规模有望达260亿美元，2030年AI数据中心芯片市场规模预计达2860亿美元。北美云巨头对AI算力的投入显著增加，推动光模块速率升级，800G/1.6T产品加速导入，未来将向3.2T演进。

主要观点

1. 行业端：AI算力产业链景气度持续提升，成为家电企业新增长点。
2. 公司端：家电企业通过主业延伸与资本并购两条路径布局AI算力，其中主业延伸派企业利用制造优势切入光通信与AI终端领域，资本并购派企业则通过控股或参股方式布局算力生态。
3. 投资建议：建议关注具备“主业稳基本盘保底，算力拔估值空间”能力的公司，重点关注兆驰股份、视源股份、康冠科技、海信视像等主业延伸派企业，以及禾盛新材、四川长虹等外部并购派企业。
4. 风险提示：包括技术迭代与研发失败、跨界整合与管理磨合、市场竞争加剧与毛利率下滑、下游需求波动与资本开支放缓等。

关键信息

AI算力产业链结构

• 上游基础层：包括AI芯片（CPU、GPU、NPU/ASIC等）、服务器、光模块及IDC数据中心。
• 中游技术层：聚焦大模型与通用技术，如机器学习、计算机视觉（CV）和自然语言处理（NLP）。
• 下游应用层：包括“AI+”行业赋能和端侧产品，如智能驾驶、人形机器人、AI手机及AIGC工具。

AI基础设施市场规模

• 2024年：1530亿美元
• 2025年：3180亿美元
• 2026年（预计）：4870亿美元
• 2029年（预计）：10000亿美元
• CAGR（2025-2029）：约31%

光模块市场规模

• 2025年：165亿美元
• 2026年（预计）：260亿美元
• CAGR（2025-2026）：约60%

AI核心芯片市场

• 2025年：2070亿美元
• 2030年（预计）：2860亿美元
• CAGR（2025-2030）：约6.7%

主要公司布局路径

主业延伸派

• 兆驰股份：布局光芯片、光器件、光模块垂直产业链，计划在2026年推出50G及以上速率芯片，400G/800G光模块进入小批量生产，1.6T启动研发。
• 视源股份：聚焦AI算力与大模型，推出CVTE大模型，布局边缘计算与工控主板，子公司苏州源控成为第二大营收支柱。
• 康冠科技：从智能显示代工向AI终端解决方案提供商转型，推出AI交互眼镜、AI会议平板等产品，布局“AI+办公”、“AI+教育”、“AI+医疗”、“AI+娱乐”四大场景。
• 海信视像：依托自研画质芯片“信芯”，布局AI大模型与光通信芯片，控股乾照光电，覆盖LED、太阳能电池及光通信领域。

资本并购派

• 禾盛新材：参股熠知电子与海曦技术，布局国产CPU生态与AI算力产业链。
• 四川长虹：通过控股华鲲振宇与华丰科技，构建“鲲鹏+昇腾”算力生态网。

重点个股

• 主业外延：兆驰股份、视源股份、康冠科技、海信视像
• 外部并购：禾盛新材、四川长虹

风险提示

• 技术迭代与研发失败风险：AI技术更新快，研发失败可能影响产品竞争力。
• 跨界整合与管理磨合风险：家电企业向AI领域拓展，需应对跨行业整合与管理挑战。
• 市场竞争加剧与毛利率下滑风险：AI算力市场竞争激烈，可能压缩利润空间。
• 下游需求波动与资本开支放缓风险：AI基础设施需求可能受宏观经济波动影响。

总结

家电企业正通过主业延伸与资本并购两条路径积极布局AI算力产业链，以寻求新的增长点。AI算力市场前景广阔，预计未来几年将保持高速增长，光模块和AI核心芯片是其中的关键环节。企业通过技术积累与产业链整合，逐步从传统制造向硬核科技转型，有望在AI算力领域实现突破与增长。