> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 银河医药程培 | 行业动态 2026.6：小核酸药及实体瘤CAR-T实现突破进展 ## 核心内容概述 2026年6月，中国医药行业在小核酸药物及实体瘤CAR-T领域取得显著进展，标志着全球CGT（细胞与基因治疗）行业进入成果兑现期。行业动态聚焦两大突破性产品：英克司兰与科济药业舒瑞基奥仑赛，分别代表小核酸药物和实体瘤CAR-T的领先发展。 ## 主要观点 ### 小核酸药物：进入高成长兑现期 1. **英克司兰放量** - 英克司兰作为小核酸药物领域的大单品，2026年迎来销量增长，成为行业标杆。 - 小核酸药物整体呈现强劲增长趋势，市场容量大、增速快，BD金额创新高。 2. **GSK小核酸药物数据积极** - GSK的ASO药物Bepirovirsen（GSK836）在III期临床试验中取得功能性治愈慢性乙肝患者的数据，治愈率在低HBsAg基数人群中达到25%-28%。 - 小核酸药物在慢病治疗领域展现出广阔商业化前景，乙肝、肾病、代谢等多条管线进入NDA或III期，有望成为继GLP-1之后的新一代重磅炸弹药物。 3. **中国小核酸创新资产崛起** - 中国小核酸药物从“引进来”转向“走出去”，相关个股IPO增加，可投标的显著增多，标志着中国在该领域取得全球领先地位。 ### 实体瘤CAR-T：中国抢占先机 1. **舒瑞基奥仑赛获批上市** - 科济药业舒瑞基奥仑赛是中国首个获批上市的实体瘤CAR-T产品，实现全球首创突破。 - 全球已上市的CAR-T产品均局限于血液瘤，而实体瘤CAR-T仍处于II期临床阶段，舒瑞基奥仑赛的获批表明中国在该领域取得先发优势。 2. **In vivo CAR-T趋势崛起** - In vivo CAR-T技术正在从概念走向临床应用，无需单采、体外培养或清淋，显著缩短治疗周期，降低成本，且疗效和安全性接近离体CAR-T。 - MNC（跨国药企）在该领域加速布局，通过并购整合推动技术发展。 3. **适应症拓展与市场潜力** - 随着CAR-T适应症的不断拓展，in vivo CAR-T市场想象空间巨大，成为细胞疗法发展的主流方向之一。 ## 关键信息 - **小核酸药物**：英克司兰放量，GSK药物III期数据积极，慢病治疗商业化前景广阔。 - **实体瘤CAR-T**：舒瑞基奥仑赛上市，中国抢占全球先机；in vivo CAR-T技术迅速发展，成为未来趋势。 - **行业趋势**：小核酸药物和CAR-T均进入研发成果兑现阶段，推动CGT行业整体增长。 - **投资方向**：关注管线成熟度高、临床数据良好、有突破性进展的企业；CGT外包比例高，CXO（合同研发生产组织）企业有望率先受益。 ## 行业数据动态 1. 医药行业整体表现弱于沪深300。 2. 医药制造业收入小幅下滑。 3. 门诊费用随公共卫生事件上升，住院费用得到控制。 4. 2025年诊疗及出院人次提升，显示医疗服务量显著恢复。 5. 医保基金整体运行平稳。 ## 投资建议 - 关注小核酸药物及实体瘤CAR-T领域领先企业。 - 聚焦具备高临床数据质量、管线成熟度及技术突破的企业。 - 关注CGT外包市场，CXO企业有望受益于行业增长。 ## 风险提示 - 宏观经济压力增加可能导致医药消费能力增长不足。 - 创新药医保支付政策可能未达预期。 - 地缘政治风险可能影响全球订单转移。 - 集采或收费降价可能超出市场预期。 ```