20240617-华创证券-建筑装饰行业周报_5月新增社融情况环比改善_继续关注保障房政策落地情况_16页

建筑装饰行业周报总结

市场表现

本周建筑行业下跌-13.4%，市场整体表现较差。大盘下跌-0.61%，创业板上涨1.68%，建筑板块估值处高位，PE倍数较高。个股方面，50只股票上涨，涨幅前五包括美芝股份（241%）、ST百利（183.7%）等；跌幅前五如*ST洪涛（-184.2%）、江河集团（-62.0%）等。

关键观点

报告指出，2024年5月新增社融规模环比改善，达到206万亿，同比多增超5000亿，主要由政府债券融资改善驱动。继续关注保障房政策落地情况，如保障性住房再贷款推进会的部署，旨在推动存量商品房去库存。同时，低空经济被视为朝阳行业，预计2030年规模可达2万亿，相关基础设施规划和设计公司有望率先受益，建议关注具备通用机场或交通规划设计经验的企业，如苏交科（江苏）、地铁设计（广东）等。

数据摘要

• 5月全国新增社融148万亿，同比-252亿；M2同比增长7%，增速放缓0.2个百分点，M1同比下降42%，降幅扩大28个百分点，M1-M2剪刀差扩大。
• 基建数据：本周专项债发行量263.37亿元，累计同比-4075%；城投债净融资额101.16亿元，累计同比-12908%。

政策动态

近期政策支持聚焦保障房和老旧小区改造。中国人民银行召开保障性住房再贷款工作推进会，强调精准支持和去库存；自然资源部发文优化审批流程支持老旧小区更新；商务部等部门联合推出家政兴农行动，纳入保障性住房保障范围。低空经济基础设施建设加速，国新办测算2023年规模超5000亿元。

投资建议

重点推荐鸿路钢构、中国中铁、中国交建和中国建筑，关注低空相关设计公司（如地铁设计、中交设计、华设集团等）和EPCO全产业链服务商（如苏文电能）。建议关注国企平台整合和新能源业务，如四川路桥控股股东整合和新能源布局。

风险提示

报告强调基建投资增速可能低于预期和政策推进不及预期的风险，如资金净融资额累计负值，需警惕市场波动和政策不确定性。