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大宗商品以震荡为主，重点关注业绩佳个股

核心内容概述

本报告为2016年4月4日发布的东兴证券有色金属行业周报，主要分析了上周有色金属市场表现、价格波动情况、行业策略及重点推荐股票组合。报告指出，当前大宗商品整体以震荡为主，但部分板块如锂、电解铝、军工标的等具备较强的投资潜力。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 国际市场：上周LME基本金属价格涨跌互现，其中铝、锌上涨，铜、铅、锡、镍下跌。美联储耶伦的鸽派讲话提振了风险情绪，但周五美国非农数据超预期，导致大宗商品承压。
• 国内市场：申万有色指数上涨3.30%，跑赢沪深300指数（0.75%）2.55个百分点。东兴有色组合上周上涨6.98%，跑赢行业指数3.68个百分点。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.57%，SHFE黄金上涨0.43%；COMEX白银下跌0.95%，SHFE白银上涨0.32%。贵金属价格震荡，显示市场情绪谨慎。
• 个股表现：中钨高新周涨幅达25.53%，天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰表现稳定，豫光金铅、怡球资源、东睦股份、银河磁体、兴业矿业跌幅较大。

2. 行业策略

• 长期看好：锂板块因强业绩支撑受到关注；供给侧改革深化及宽松信贷政策将助力电解铝板块改善；军工标的如楚江新材、炼石有色具备投资价值。
• 短期策略：建议投资者关注年报披露对个股的影响，同时维持当前推荐股票组合，调出云海金属，调入炼石有色。
• 推荐组合：天齐锂业（25%）、楚江新材（25%）、云铝股份（25%）、炼石有色（25%）。

3. 产品价格走势

• 基本金属：LME铜下跌3.02%，LME铝上涨4.02%，LME铅下跌1.69%，LME锌上涨1.61%；SHFE铜下跌1.67%，SHFE铝上涨1.41%，SHFE铅下跌1.26%，SHFE锌上涨1.37%。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.57%，SHFE黄金上涨0.43%；COMEX白银下跌0.95%，SHFE白银上涨0.32%。
• 稀土金属：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化镧、氧化铈、氧化钇均上涨，涨幅在0.83%至5.88%之间。
• 其他小金属：碳酸锂、钨精矿、钴、镁锭、钼等价格波动较小，部分出现下跌。

4. 行业数据

• 行业概况：有色金属行业共有83家上市公司，行业市值为12078.04亿元，流通市值为9215.15亿元。
• 盈利情况：截至本周，申万有色103家上市公司中，29家发布年报，其中4家亏损，25家盈利，但盈利增幅普遍缩减。
• 市盈率：行业平均市盈率为200.67，远高于市场平均市盈率19.72。

重点推荐股票组合

行业评级体系

• 行业评级：以沪深300指数为基准，分为“看好”、“中性”、“看淡”三种。
  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，曾获多项分析师奖项。
• 刘岗：材料学硕士、冶金科学与工程学士，8年有色金属行业研究经验，专注于有色金属行业结构、趋势及上市公司研究。

联系方式

• 杨若木：电话 010-66554032，邮箱 yangrm@dxzq.net.cn，执业证书编号 S1480510120014。
• 刘岗：电话 010-66554021，邮箱 liugang@dxzq.net.cn。

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