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2016年环保行业一季报高增长个股分析总结

核心内容

本报告聚焦2016年一季度环保行业表现，重点分析高增长个股、板块走势、政策动向及行业动态，为投资者提供投资建议。

主要观点

一季报业绩超预期个股

• 已披露一季报的高增长个股：

  • 聚光科技：业绩增速 $90% - 120%$
  • 三聚环保：业绩增速 $90% - 110%$
  • 维尔利：业绩增速 $50% - 80%$
  • 巴安水务：业绩增速 $30% - 60%$
  • 环能科技：业绩增速 $30% - 59%$
  • 大禹节水：业绩增速 $280% - 310%$
  • 格林美：业绩增速 $40% - 70%$

• 预计一季报超预期个股：

  • 南方泵业：接近预告上限
  • 宝馨科技：接近预告上限

中长期投资机会

1. 海绵城市板块：

   • 首推东方园林：当前估值16年18倍，净利润有望增长 $100%$，与中植系股权转让将加速并购。
   • *ST华赛：控股清控人居，海绵城市规划设计全国领先，产业基金合作范围超市场预期。

2. 转型环保或有外延预期的小市值环保股：

   • 博世科：股权激励保障业绩，关注后续订单落地及外延并购。

关键信息

板块表现

• 上周环保板块上涨 $1.23%$，沪深300上涨 $1.65%$，创业板上涨 $0.26%$。
• 细分子板块表现：
  • 水务：上涨 $8.63%$
  • 燃气：上涨 $6.03%$
  • 环保设备：上涨 $8.24%$
  • 环保工程及服务：上涨 $8.52%$

政策聚焦

• 北京：发布《污水处理设施建设新三年行动计划》，计划三年内新建和改造污水管线1081公里，升级改造污水处理厂14座，新建再生水厂27座。
• 海南：印发《海南省区域主要污染物总量控制预警管理办法》，对不同预警级别采取相应措施，如通报、约谈、暂停环评审批。
• 山西：2016年资源综合利用与清洁生产行动计划，目标工业固废综合利用率达 $66%$，综合利用量达1.25亿吨。

行业资讯

• “十三五”清洁煤炭使用：环保部提出加强清洁煤炭利用，作为2016年重点工作之一。
• 超低排放与第三方治理：政府推动燃煤电厂超低排放和节能改造，推广环境污染第三方治理。
• 绿色债券政策支持：上交所拟发布绿色债券发行规则，为绿色债券提供“绿色通道”。
• 环保工程投资规模：预计“十三五”期间环保工程投资将超1.2万亿元。
• 海绵城市试点：广州天河区智慧城试点以人工湿地为核心建设水生态系统。
• 排污权交易：福建省排污权交易累计成交额超1.5亿元，计划全面推行。

公司动态

• 格林美：增资子公司入股慧云股份，认购慧云股份定向增发股票。
• 雪浪环境：筹划重大对外投资，股票停牌。
• 长青集团：签署多个生物质热电联产项目投资框架协议。
• 启迪桑德：签署海城市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议。
• 永清环保：出资设立环保产业投资基金，作为劣后级LP出资4.45亿元。
• 三聚环保：2015年净利润同比增长 $104.13%$，一季度净利润预计增长 $90.50% - 110.03%$。
• 博世科：2015年净利润同比增长 $37.52%$，一季度净利润预计增长 $0% - 15%$。
• 其他公司动态：
  • 富春环保：董事长辞职，由副总经理代理。
  • 金鸿能源：使用募集资金补充流动资金。
  • 盛运环保：对全资子公司增资。
  • 先河环保：增资收购美国Sunset Laboratory Inc. $60%$ 股份。

投资组合表现

价值股投资组合

• 个股：启迪桑德、碧水源、东方园林
• 组合收益：$9.15%$
• 跑赢沪深300指数4.06个百分点，跑赢公用事业指数2.33个百分点

成长股投资组合

• 个股：天翔环境、天壕环境、博世科
• 组合收益：$7.74%$
• 跑赢沪深300指数2.65个百分点，跑赢公用事业指数0.92个百分点

分析师信息

• 分析师：陈俊鹏（执业证书编号：S0930511120004）
• 联系方式：
  • 电话：021-22169041
  • 邮箱：chenjunpeng@ebscn.com

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 投资建议历史表现：自2015年10月19日起多次发布“买入”评级，显示长期看好环保行业。

风险提示

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
• 投资者需注意投资风险，建议在作出决策前咨询专业人士。

附录

• 分析师声明：分析师观点基于个人判断，不与报酬直接相关。

• 行业及公司评级体系：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 $15%$ 以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数 $5%$ 至 $15%$
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差 $-5%$ 至 $5%$
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 $5%$ 至 $15%$
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数 $15%$ 以上
  • 无评级：因信息不全或存在重大不确定性事件

• 特别说明：本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并谨慎决策。