> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早报总结（2026-04-02） ## 核心内容概览 本报告为五矿期货农产品团队于2026年4月2日发布的早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋等主要农产品的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。 --- ## 白糖 ### 行情资讯 1. **巴西乙醇产量上升**：3月上半月巴西中南部地区糖厂将95.14%的甘蔗用于生产乙醇，同比增加25.27个百分点，反映能源需求上升。 2. **巴西糖出口预期下降**：Safras&Mercado预测2026/27年度巴西糖出口量将减少14.2%，预计为2900万吨，低于2025/26年度的3380万吨。 3. **巴西糖产量预期下降**：预计2026/27年度巴西糖产量将从4350万吨降至4030万吨。 4. **中国进口量增加**：2026年1月-2月，中国分别进口食糖28万吨、24万吨，同比分别增加22万吨。 5. **国内产销数据**：2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨；单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨；工业库存581万吨，同比增加84万吨。 6. **印度与泰国产糖量增加**：印度2025/26榨季截至3月15日累计产糖2621万吨，同比增加249万吨；泰国食糖产量已达1027万吨，同比增加54.5万吨。 7. **全球产量预测**：ISO预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨，低于预期。 ### 策略观点 - 短期糖价上涨主要受原油价格上涨驱动。 - 当前美伊局势不明朗，国际油价波动较大，对糖价影响不确定。 - 建议投资者保持观望态度，关注原油价格走势及巴西出口政策变化。 --- ## 棉花 ### 行情资讯 1. **美国棉花种植面积扩大**：USDA预测2026年美国棉花种植面积为964.0万英亩，高于市场预期的922.9万英亩。 2. **特朗普访华利多**：特朗普宣布计划于5月14日至15日访华，短期对美棉价格形成利好。 3. **出口数据下滑**：3月5日至12日当周，美国出口大豆30万吨，累计出口大豆3679万吨，同比减少884万吨；对华累计出口大豆1098万吨，同比减少1065万吨。 4. **国内库存增加**：2026年1月国内样本大豆到港1814万吨，同比增加299万吨；港口库存483万吨，同比增加227万吨。 5. **全球产量预测**：USDA预测2025/26年度全球棉花产量及库存消费比数据有所调整，美国产量维持，巴西产量上升，阿根廷产量下降。 ### 策略观点 - 短期美棉受特朗普访华预期利好，但需警惕美伊事件风险。 - 国内中下游开机率同比增加，短期偏利多。 - 建议逢回调做多，但需防范需求回落及市场风险。 --- ## 蛋白粕 ### 行情资讯 1. **美国大豆种植面积增加**：USDA预测2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩。 2. **出口数据下滑**：3月5日至12日当周，美国对华出口大豆8万吨，累计出口1098万吨，同比减少1065万吨。 3. **国内库存增加**：截至3月27日当周，国内样本大豆到港量1814万吨，同比增加299万吨；港口库存483万吨，同比增加227万吨。 4. **全球产量预测**：USDA预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，库存消费比29.54%，略有下降。 ### 策略观点 - USDA种植意向报告短期利多美豆。 - 国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，利空蛋白粕价格。 - 当前蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性，建议短线观望。 --- ## 油脂 ### 行情资讯 1. **印尼提高棕榈油掺混比例**：印尼计划将生物柴油中棕榈油掺混比例从40%提升至50%，预计对棕榈油需求增加。 2. **美国生物燃料需求**：EPA设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 3. **印尼限制出口**：印尼政府要求煤炭、毛棕榈油及其衍生品生产企业优先满足国内需求。 4. **印尼棕榈油出口数据**：2026年1月印尼棕榈油出口230万吨，环比减少49万吨，同比增加86万吨。 5. **马来西亚产量数据**：2月产量128万吨，环比减少30万吨，同比增加9万吨；出口113万吨，环比减少33万吨，同比增加13万吨。 6. **国内油脂库存下降**：3月20日当周，国内三大油脂库存195万吨，同比减少9.5万吨。 ### 策略观点 - 油脂价格走势主要受美伊事件影响，短期内原油价格高位支撑。 - 印尼可能收紧棕榈油出口，中线看涨油脂。 - 建议关注短期波动，远端可考虑做多，但需警惕市场风险。 --- ## 鸡蛋 ### 行情资讯 1. **全国鸡蛋价格稳定**：主产区均价3.28元/斤，局部地区略有下跌或持平。 2. **供应稳定**：市场走货速度尚可，业者采购心态平稳。 3. **新开产数量有限**：小蛋偏紧，季节性备货推动现货偏强。 4. **库存与成本数据**：蛋鸡苗补栏量、在产蛋鸡存栏、饲料成本等数据反映市场供需变化。 ### 策略观点 - 供应整体不缺，但新开产有限，小蛋偏紧，现货偏强。 - 短期上方空间有限，需警惕需求回落及新开产增多压力。 - 建议关注反弹节奏，远端空单持有，近端等待反弹抛空。 --- ## 生猪 ### 行情资讯 1. **猪价继续下跌**：昨日国内猪价主流下跌，局部持稳，河南均价9.45元/公斤，四川9.31元/公斤。 2. **屠宰量有限**：白条走货不快，屠宰企业屠宰量未明显增加。 3. **存栏与出栏数据**：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重等数据反映市场供需状况。 ### 策略观点 - 供应端基本面改善空间有限，猪价承压。 - 盘面各合约升水仍高，但高持仓下博弈压力增大。 - 建议近端反弹抛空，远端暂无做多价值，需关注市场风险。 --- ## 图表信息 - **白糖**：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量等图表。 - **棉花**：涵盖全球棉花产量及库存消费比、美国棉花产量、中国棉花进口量等数据。 - **蛋白粕**：包括大豆到港量、港口库存、豆粕库存、美豆出口量等图表。 - **油脂**：涉及三大油脂库存、棕榈油库存、马来西亚产量、印尼出口等数据。 - **鸡蛋**：包括存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等图表。 - **生猪**：涵盖能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、价差等数据。 --- ## 风险提示 - **市场风险**：美伊局势、原油价格波动、印尼出口政策调整等外部因素可能对农产品价格产生重大影响。 - **操作建议**：投资者应独立评估交易策略，谨慎操作，避免盲目跟风。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn --- ## 版权声明 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，任何人不得复制、传播或存储本报告内容。