> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早报总结（2026-04-03） ## 一、核心内容概述 本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，分析了当前市场动态、供需变化及未来走势预期。报告结合国际局势、国内供需、库存数据和政策影响，对各品种进行综合判断。 --- ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 白糖 #### 行情资讯 - 巴西中南部地区3月上半月将95.14%的甘蔗用于生产乙醇，去年同期为69.87%，反映能源需求上升对糖产量的影响。 - 预计2026/27年度巴西糖出口量将减少14.2%，预计出口量为2900万吨，低于2025/26年度的3380万吨。 - 巴西2026/27年度糖产量预计为4030万吨，较上年度减少320万吨。 - 2026年1月-2月，我国进口食糖分别达28万吨和24万吨，同比增加44万吨。 - 2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨；单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨；工业库存581万吨，同比增加84万吨。 - 印度2025/26榨季截至3月15日，累计产糖2621万吨，同比增加249万吨。 - 泰国2025/26榨季截至3月15日，食糖产量已达1027万吨，同比增加54.5万吨。 - 国际糖业组织（ISO）预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨。 #### 策略观点 - 当前糖价上涨主要受原油价格上涨驱动，但美伊局势的不确定性导致国际油价波动，对糖价形成高风险溢价。 - 建议短期观望，关注原油价格走势及巴西糖出口变化。 --- ### 2. 棉花 #### 行情资讯 - USDA预测2026年美国棉花种植面积为964万英亩，高于市场预期的922.9万英亩，亦高于2025年实际种植面积928.3万英亩。 - 特朗普计划5月14日至15日访华，短期对美棉形成利多。 - 2026年1-2月，我国棉花进口量同比增加，但出口销售数据同比减少。 - 2026年国内样本大豆到港量同比增加，港口库存亦有所上升。 - 2025/26年度全球棉花产量预计为2634万吨，库存消费比为64.42%。 - 美国棉花产量预测为303万吨，巴西产量增加至425万吨，中国产量上调至773万吨。 #### 策略观点 - 短期美棉因特朗普访华预期而偏强，但国内政策及进口检验标准放宽可能对蛋白粕价格形成压力。 - 建议短线观望，关注美伊局势及国内供需变化。 --- ### 3. 蛋白粕 #### 行情资讯 - 美国大豆种植面积预计为8470万英亩，高于2025年实际面积8121.5万英亩。 - 2026年1-2月，我国大豆进口量同比增加，港口库存上升。 - 2025/26年度全球大豆产量预计为427.17百万吨，库存消费比为29.54%。 - 美国大豆出口量维持在42.86百万吨，但对华出口同比减少。 - 马来西亚2月棕榈油产量为128万吨，环比减少30万吨，但库存增加。 #### 策略观点 - 短期蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性，建议短线观望。 - 中线看涨油脂，因美伊局势未明朗，原油价格高位支撑，印尼可能收紧棕榈油出口政策。 --- ### 4. 油脂 #### 行情资讯 - 印尼计划提升生物柴油中棕榈油掺混比例至50%，可能影响出口。 - 美国环保署设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 - 2026年1月印尼棕榈油出口量为230万吨，同比增加86万吨。 - 马来西亚2月棕榈油产量为128万吨，环比减少30万吨，出口量为113万吨，环比减少33万吨，库存增加。 - 印度植物油库存截至2月底为187万吨，环比增加12万吨。 - 国内三大油脂库存截至3月20日当周为195万吨，同比减少9.5万吨。 #### 策略观点 - 油脂价格走势主要受美伊事件影响，原油维持高位，印尼收紧出口预期，中线维持看涨。 - 建议关注短期波动，中线可考虑布局多头。 --- ### 5. 鸡蛋 #### 行情资讯 - 全国鸡蛋价格主流稳定，局部小幅波动。 - 供应稳定，市场走货速度尚可，业者采购心态平稳。 - 新开产数量有限，小蛋偏紧，季节性备货支撑现货价格。 - 蛋鸡苗补栏量和在产蛋鸡存栏量数据反映市场供需。 #### 策略观点 - 短期蛋价或保持稳定，但需警惕需求回落和新开产增多的压力。 - 近月合约偏强，但上方空间有限，建议关注反弹节奏。 - 远端空单持有，近端等待反弹抛空。 --- ### 6. 生猪 #### 行情资讯 - 国内猪价主流继续下跌，局部持稳。 - 养殖端出栏积极性高，猪源供应充足，但需求端未见明显改善。 - 屠宰量表现平稳，供大于求局面持续。 #### 策略观点 - 供应端基本面改善空间有限，现货基调偏弱。 - 盘面各合约升水仍高，但高持仓下博弈压力增大。 - 建议近端反弹抛空，远端暂无做多价值，整体持仓过大时需留意及时兑现盈利。 --- ## 三、重点图表汇总 | 品种 | 图表内容 | 数据来源 | |--------|------------------------------|--------------------------------------| | 白糖 | 全国单月销糖量、累计产糖量 | 中国糖业协会、五矿期货研究中心 | | 棉花 | 全球棉花产量、库存消费比 | USDA、五矿期货研究中心 | | 蛋白粕 | 大豆到港量、港口库存 | MYSTEEL、五矿期货研究中心 | | 油脂 | 三大油脂库存、棕榈油产量 | USDA、MPOB、MYSTEEL、五矿期货研究中心 | | 鸡蛋 | 存栏及预测、淘鸡鸡龄 | 卓创资讯、五矿期货研究中心 | | 生猪 | 能繁母猪存栏、理论出栏量 | 农业农村部、涌益咨询、五矿期货研究中心| --- ## 四、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。 - 本报告不构成任何投资建议，也不提供量身定制的交易建议。 - 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。 - 未经书面许可，任何人不得复制、传播或存储本报告内容。 --- ## 五、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)