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农产品早报总结（2026年4月8日）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告基于近期市场动态、产量数据、库存情况及政策变化，分析了各品种的短期走势及中长期趋势。

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主要观点与关键信息

白糖

行情资讯

1. 印度未计划限制糖出口，保持供应稳定。
2. 2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；云南累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨。
3. 我国1-2月食糖进口量合计增加44万吨。
4. 印度和泰国2025/26榨季产量同比分别增加236万吨和153万吨；巴西中南部地区产量同比增加28.2万吨。

策略观点

• 当前糖价上涨主要受国际油价上涨驱动。
• 由于美伊局势不明朗，国际油价存在高风险溢价，国内增产幅度高于预期，糖价走势趋于观望。
• 建议短期保持观望态度，关注后续政策与市场变化。

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棉花

行情资讯

1. 美国2026年棉花种植面积预估为964万英亩，高于市场预期。
2. 美国3月当周对华出口棉花1.44万吨，累计出口量同比减少。
3. 3月预测2025/26年度全球棉花产量为2634万吨，库存消费比为64.42%。
4. 美国棉花库存消费比为30.43%，与前值持平。
5. 国内纺纱厂开机率维持在78.3%，同比略增。

策略观点

• 短期国内中下游开机率略增，但未形成明显上涨动力。
• 原油价格不稳定，叠加新一期目标价格补贴政策即将公布，郑棉短期维持观望。
• 需关注政策变化及市场供需动态。

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蛋白粕

行情资讯

1. 美国大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩。
2. 3月当周美国出口大豆35万吨，对华出口8万吨，同比减少。
3. 国内样本大豆到港量同比增加352万吨，港口库存同比增加232.1万吨。
4. 全球大豆产量预测为427.17百万吨，库存消费比为29.54%。
5. 美国大豆出口量预测维持在42.86百万吨。

策略观点

• USDA种植意向报告短期对美豆有利，但国内放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格形成压力。
• 近期蛋白粕价格波动较大，缺乏明确方向，建议短线观望。

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油脂

行情资讯

1. 泰国自4月7日起收紧毛棕榈油出口管制，出口需事先审批。
2. 印尼将生物柴油中棕榈油掺混比例提升至50%。
3. 美国EPA设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。
4. 马来西亚3月棕榈油产量环比增长2.63%。
5. 国内三大油脂库存同比减少3.21万吨，库存处于低位。

策略观点

• 油脂价格走势受美伊局势影响较大，当前原油价格维持高位。
• 中线看涨油脂，但需关注政策变化及出口管制执行情况。
• 建议关注后续市场动态，维持谨慎看涨态度。

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鸡蛋

行情资讯

1. 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价小涨至3.36元/斤。
2. 鸡蛋供应尚可，市场走货速度正常，但下游补货结束，需求或略有减弱。
3. 蛋鸡苗补栏量、在产蛋鸡存栏量、淘鸡鸡龄、饲料成本等数据均显示市场基本面稳健。

策略观点

• 生产周期、效率周期和成本周期共振，叠加消费淡季，蛋价跌至成本边缘。
• 盘面各合约保有升水，覆盖未来涨价预期，近端蛋价仍偏强。
• 长期需关注现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，短期反弹后可考虑抛空。

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生猪

行情资讯

1. 国内猪价继续下跌，河南、四川等地均价下滑。
2. 能繁母猪存栏量维持稳定，理论出栏量有所波动。
3. 生猪交易均重维持在合理区间，肥猪-标猪价差显示市场结构变化。
4. 自繁自养养殖利润下滑，市场整体供大于求。

策略观点

• 生猪现货和盘面价格跌至历史低位，但基本面未明显改善。
• 价格下跌并未带来实际去库，反而存在越跌越差的迹象。
• 尽管低价吸引抄底资金，但市场尚不具备做多条件。
• 后市建议继续维持空头思路，关注体重、仔猪价格及淘汰母猪价格等去库指标。

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重点图表

• 白糖：图1（全国单月销糖量）、图2（全国累计产糖量）、图3（全国累计产销率）、图4（全国工业库存）、图5（我国食糖月度进口量）
• 棉花：图7（全球棉花产量及库存消费比）、图8（美国棉花产量及库存消费比）、图9（中国棉花产量）、图10（我国棉花月度进口量）、图11（纺纱厂开机率）
• 蛋白粕：图13（样本企业大豆到港量）、图14（大豆港口库存）、图15（样本油厂大豆压榨量）、图16（样本油厂豆粕库存）、图17（美豆当前年度累计出口量）、图18（美豆对华累计出口量）
• 油脂：图21（样本油厂棕榈油库存）、图22（样本油厂菜油库存）、图23（马来西亚棕榈油产量）、图24（印尼棕榈油产量）
• 鸡蛋：图25（在产蛋鸡存栏）、图26（蛋鸡苗补栏量）、图27（存栏及预测）、图28（淘鸡鸡龄）、图29（蛋鸡养殖利润）、图30（斤蛋饲料成本）
• 生猪：图31（能繁母猪存栏）、图32（各年理论出栏量）、图33（生猪交易均重）、图34（日度屠宰量）、图35（肥猪-标猪价差）、图36（自繁自养养殖利润）

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其他信息

• 五矿期货有限公司是中国证监会批准设立的期货经营机构，具备多项业务资格。
• 本报告基于可靠数据来源，提供客观分析和全面观点，但不构成买卖建议。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。
• 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用。

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以上为本早报的核心内容与关键信息总结，供投资者参考。