20210907-粤开证券-_粤开宏观_外资外企的忧虑_来自华南调研的经验_20页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告由粤开证券宏观研究团队撰写，重点分析了2021年我国外贸出口形势及外资外贸企业的现状与挑战，结合华南地区调研数据，从出口结构、出口压力、企业忧虑等方面深入探讨了当前外贸面临的困难与未来趋势。

主要观点

1. 出口形势总体

   • 中国出口在疫情期间保持高增长，支撑了经济恢复，但随着全球需求回落，出口增速开始放缓。
   • 未来出口将逐步回归常态，政策需做好跨周期调节，以应对出口与房地产共振下行的风险。

2. 出口结构变化

   • 机电产品对出口的拉动作用显著，显示欧美市场从生活需求转向生产需求。
   • 中国对东盟国家出口增速高于对美日欧等发达经济体，说明新兴市场对出口的支撑作用增强。

3. 外资外贸企业的四大忧虑

   • 航运堵：全球海运运力不足，运费高涨，导致企业物流成本上升，订单交付困难。
   • 物料缺：关键原材料（如芯片）供应不足，影响生产节奏和出口能力。
   • 涨价快：大宗商品价格上涨，压缩出口企业利润空间。
   • 用工难：人口结构变化导致劳动力成本上升，尤其是高技能人才短缺，影响生产效率。

4. 企业应对策略

   • 增强供应链韧性，拓展本土供应商，提升自动化水平。
   • 调整区域布局，考虑将部分产能转移到越南、马来西亚等新兴市场，但面临成本与认证等挑战。
   • 推动数字化转型，提升采购、销售和供应链管理效率。

5. 未来出口形势研判

   • 出口将逐步回归常态，但短期内仍面临压力。
   • 逆全球化趋势下，中国仍受益于全球化红利，出口份额创历史新高。
   • 外资企业对中国的营商环境和供应链完整性高度认可，但出于安全考虑可能加快多区域布局。

关键信息

• 出口高增长原因：疫情控制有效、全球需求转移、中国制造业产能优势。
• 出口压力来源：全球需求回落、供应链瓶颈、物流成本上升、劳动力成本增加。
• 区域出口变化：对东盟出口增长显著，对欧美出口面临挑战。
• 行业差异：生物医药企业相对乐观，电子代工企业较为悲观，机械设备和面板显示企业处于中间状态。
• 政策建议：需加强稳外贸政策，推动供应链多元化，提升产业自主化能力，保障产业链安全。

附录：调研文字实录要点

华南某面板显示出口企业

• 面临物流成本上升、投资受限、用工问题。
• 通过缩短采购周期、增加库存、培育本土供应商应对供应链变化。
• 产业转移尚未全面实施，仍以中国为首选生产基地。
• 对生产数字化趋势持积极态度，但部分环节仍需人工。

华南某电子代工企业

• 订单基本恢复，但面临原材料短缺、物流成本高、国际运输限制。
• 出口区域结构变化，内销占比提升，主要得益于特斯拉订单。
• 加工贸易部分环节可能转移，但整体转移成本较高。
• 认为中国仍是首选生产基地，尽管人工成本上升，但生产效率和稳定性优势明显。

华南某生物检测出口企业

• 面临疫情反复、供应链受阻、物流成本上升、用工成本增加。
• 采取扩大产能、推进数字化转型、优化生产布局等措施应对挑战。
• 认为未来出口仍有增长机会，但需持续关注政策与市场变化。

风险提示

• 调研样本代表性不足。
• 中美经贸摩擦可能加剧产业转移。
• 国际航运价格持续攀升，影响供应链稳定性。

分析师简介

• 罗志恒：粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师。
• 方堃：宏观分析师，具有FRM资质。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于相对沪深300指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：基于行业整体回报与沪深300指数的对比。

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