欧洲央行维持三大利率不变总结
核心内容概述
欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，符合市场预期。该决定是在当前经济环境下作出的，旨在维持市场稳定并应对通胀压力。同时，欧洲央行表示，将逐步减少资产购买计划的规模，从二季度每月400亿欧元降至三季度每月300亿欧元，再至2022年10月每月200亿欧元。此外，欧元区1月CPI数据环比增长0.3%，同比增长5.1%，显示通胀仍处高位。
主要观点
A股市场
- 市场对当前行情持谨慎态度，需警惕板块炒作过热及前期涨幅过高板块的回档风险。
- 稳增长政策预期发酵，市场风格向价值股偏移。
- 人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
港股市场
- 受互联网和教育板块监管加强影响，局部板块回调，但整体风险可控。
美股市场
- 美联储宣布资产购买将在3月初结束，并计划在加息后开始缩减资产负债表。
- 预计估值较高的美股可能面临调整，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。
人民币资产
- 市场对优质人民币资产持乐观态度，认为其具备防御属性和增长潜力。
关键信息
指数表现
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 恒生指数 |
23802 |
0.00 |
1.73 |
| 国企指数 |
8350 |
0.00 |
-8.81 |
| 上证综合指数 |
3361 |
0.00 |
8.01 |
| 沪深300指数 |
4564 |
0.00 |
14.22 |
| 创业板指数 |
2909 |
0.00 |
53.91 |
| 日经225指数 |
27241 |
-1.06 |
-5.32 |
| 道琼斯指数 |
35111 |
-1.45 |
-7.00 |
| 标普500指数 |
4477 |
-2.44 |
0.86 |
| 纳斯达克指数 |
13879 |
-3.74 |
17.50 |
| 罗素2000指数 |
1991 |
-1.90 |
-10.06 |
| 德国DAX指数 |
15368 |
-1.57 |
-3.22 |
| 法国CAC指数 |
7006 |
-1.54 |
-17.05 |
| 富时100指数 |
7529 |
-0.71 |
-18.71 |
| 俄罗斯指数 |
3471 |
-2.05 |
-4.18 |
预期估值
| 指数名称 |
PE(X) |
PB(X) |
股息率(%) |
| 恒生指数 |
10.99 |
1.12 |
2.39 |
| 国企指数 |
9.95 |
1.08 |
2.13 |
| 上证综合指数 |
12.90 |
1.43 |
2.12 |
| MSCI中国指数 |
12.40 |
1.47 |
2.19 |
波幅指数
| 指数名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| VIX指数 |
24.83 |
-10.23 |
74.89 |
| VHSI指数 |
24.24 |
0.00 |
52.34 |
商品价格
| 商品名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| CBOT大豆连续 |
1544 |
-0.06 |
16.22 |
| LME铜连续 |
9840 |
0.00 |
1.22 |
| COMEX黄金连续 |
1803 |
-0.34 |
-1.34 |
| COMEX白银连续 |
22.38 |
-1.48 |
-4.09 |
| ICE布油 |
89.47 |
0.00 |
15.03 |
利率情况
| 利率名称 |
收市价 |
日变动% |
年初至今% |
| 5年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
26.92 |
| 10年期美国国债 |
0.00 |
0.00 |
17.13 |
| 5年期中国国债 |
0.00 |
0.00 |
-6.30 |
| 10年期中国国债 |
0.00 |
0.00 |
-2.72 |
行业分析
LED产业链
- 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
- 应用广泛，空间广阔，部分细分行业具备较好的成长性。
医药行业
- 集中带量采购改革推进，对创新药和器械企业影响持续。
- 行业整体估值仍偏高，建议继续等待合适买入时机。
大众食品板块
- 2021年面临消费需求回落及成本上涨压力。
- 行业最差阶段已过，预计2022年成本压力趋缓，竞争趋缓。
乳制品板块
- 人均乳品消费仍有提升空间。
- 龙头加快布局奶粉、奶酪、低温等细分赛道。
- 原奶价格回落，成本压力高点已过，龙头有望获得盈利弹性。
银行板块
- 2021年银行业业绩大幅好转，但2020年受疫情影响较大。
- 2022年银行业净利润增速预计保持8%-10%，但业绩分化将更加明显。
新能源汽车板块
- 2021年新能源汽车销量增长近170%，预计2022年销量将突破500万辆。
- 补贴政策延续2020年框架，技术指标保持不变，但补贴标准退坡30%。
关键资讯
- 美国1月ADP就业人数减少30.1万人，低于预期。
- 美国联邦政府债务首次超过30万亿美元，凸显经济健康脆弱性。
- 欧盟提议将天然气和核电站列为可持续投资，需满足排放上限要求。
- 欧洲央行维持利率不变，逐步缩减资产购买规模。
- 澳洲联储维持基准利率不变，结束QE不意味着政策收紧。
- 英国央行将基准利率上调25个基点至0.50%。
- 日本央行表示低利率对地区银行产生影响，但经济适度扩张。
- 欧佩克+将2022年供应过剩预期下调至130万桶/日。
- 挪威1月电动车销售占比达84%，创历史新高。
- 福特计划对电动车业务投资200亿美元。
- 中国1月土地流拍率21%，房企投资趋于谨慎。
- 中成药集采启动，涉及111个产品，影响创新药和器械企业。
风险提示
- 投研要点和行业分析基于研究团队的视野及可靠资料，非全面市场信息。
- 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
- 旧资料可能被修订，建议投资者谨慎对待。
AH股比较
| 公司名称 |
H股代号 |
H股收市价 |
H股日变动% |
H股对A股溢价% |
| 第一拖拉机 |
38 |
3.78 |
0.00 |
-72.78 |
| 东北电气 |
42 |
0.62 |
-2.17 |
-68.48 |
| 青岛啤酒 |
168 |
70.00 |
-0.87 |
-31.29 |
| 江苏宁沪 |
177 |
8.13 |
-1.62 |
-17.97 |
| 中国石油 |
857 |
3.87 |
-0.37 |
-30.23 |
| 中国神华 |
1088 |
19.08 |
-0.15 |
-23.39 |
| 洛阳玻璃 |
1108 |
13.80 |
1.83 |
-52.05 |
| 中国平安 |
2318 |
60.90 |
0.36 |
10.30 |
| 中国太保 |
2601 |
23.65 |
1.32 |
-18.49 |
| 招商银行 |
3968 |
64.90 |
1.78 |
19.36 |
投资建议
- 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
- 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
- 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
- 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。
行业投资建议
- 买入：未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上。
- 增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间。
- 中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间。
- 回避：未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下。
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