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贸易战升级引发市场恐慌，主要股指全面下挫

核心内容

本周，由于特朗普签署备忘录对中国实施贸易关税，贸易战升级，导致A股市场恐慌情绪蔓延，主要股指普遍下跌。市场风格分化明显，成长股表现疲软，而价值股跌幅相对较小。此外，北向资金持续流出，恒生AH溢价指数上升，显示A股相对H股仍存在高估现象。

主要观点

1. 主要股指全面下挫

• 上证综指周跌 3.58%，收于 3153点，跌破3200点。
• 深证成指周跌 5.53%，收于 10440点，跌破11000点。
• 创业板指周跌 5.23%，收于 1726点，再次跌破1800点。
• 成长风格板块跌幅较大，中小板指、中证500、中证1000分别周跌 5.33%、5.84%、5.92%。
• 价值股相对抗跌，上证50、中证100、沪深300分别周跌 2.76%、3.29%、3.73%。

2. 市场成交与换手率

• 周内市场成交小幅缩量，日均成交额为 4676.38亿元，较上周下降 1.96%。
• 日均换手率 2.96%，较上周增加 0.03个百分点。

3. 行业表现分化

• 所有行业均下跌，跌幅较小的行业包括：农林牧渔（-0.36%）、医药生物（-0.95%）、银行（-2.00%）。
• 跌幅较大的行业有：钢铁（-9.42%）、建筑材料（-7.57%）、家用电器（-7.23%）、通信（-7.09%）、采掘（-6.57%）。

4. 概念板块跌多涨少

• 概念板块整体表现不佳，多数下跌。
• 涨幅靠前的概念板块有：猪（1.93%）、生物育种（0.98%）、乙醇汽油（0.64%）、黄金珠宝（0.48%）。
• 跌幅靠前的概念板块有：北部湾自贸区（-9.96%）、网络彩票（-9.94%）、特斯拉（-9.46%）、智能电视（-9.19%）、稀土永磁（-9.04%）。

5. 股价波动情况

• 个股方面，下跌个股数量远多于上涨个股，分别为 2779只 和 478只。
• 上涨个股中，有 96只涨幅超10%，27只涨幅超20%，9只涨幅超30%。
• 下跌个股中，有 586只跌幅超10%，10只跌幅超20%，1只跌幅超30%。

6. 融资融券情况

• 全市场两融余额 10111.00亿元，较上周末增长 0.48%。
• 融资买入与融券卖出额合计 399.16亿元，占A股交易额比例 9.37%，较上周下降 0.23个百分点。
• 沪股通资金净流出 16.32亿元，较上周增加 48.50亿元。
• 深股通资金净流入 8.09亿元，较上周增加 5.14亿元。

关键信息

• 贸易战升级：特朗普签署备忘录对中国征收贸易关税，引发市场恐慌。
• 市场风格分化：成长股全面承压，价值股相对抗跌。
• 北向资金流出：沪股通净流出增加，深股通略有净流入。
• A股相对高估：恒生AH溢价指数升至 127.12，显示A股估值仍高于H股。
• 市场情绪低迷：个股下跌数量远超上涨，市场整体承压明显。

评级说明

公司评级

• 买入（Buy）：预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数 20% 以上。
• 持有（Hold）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于 +5% ~ +20%。
• 中性（Neutral）：预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于 -5% ~ +5%。
• 卖出（Sell）：预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数 5% 以上。

行业评级

• 强于大市：预期未来6个月内，行业涨幅强于沪深300指数 10% 以上。
• 跟随大市：预期未来6个月内，行业涨幅相对沪深300指数变动介于 -10% ~ +10%。
• 弱于大市：预期未来6个月内，行业涨幅弱于沪深300指数 10% 以上。

分析师声明

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