20171028-太平洋-有色行业周报_铝有向上弹性_铜或窄幅震荡_27页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年10月23日-27日期间有色金属行业的市场走势、供需变化、价格波动以及相关行业新闻与公司公告，重点聚焦于铝、铜等工业金属，以及稀土、小金属、贵金属等细分领域。

主要观点

• 铝价走势：预计11月供需将出现收紧，结合成本支撑，铝价将有较大向上弹性。当前铝锭库存持续减少，表明市场去库存进程加快。焦作万方将从11月1日起全面执行限产30%的措施，表明限产尚未完全执行，对库存去化速度可能产生影响。
• 铜价走势：尽管全球精炼铜市场预计2017年供应短缺15.1万吨，但美元指数强劲上涨对铜价形成压制，铜价或继续窄幅震荡调整。欧洲央行缩减QE计划与美国经济复苏预期推动美元走强，对铜价形成压力。
• 需求与供给：中国铝需求增长预期强劲，前三个季度增速达9%以上，年底或迎来需求高峰。而铜方面，由于美元走强及限产尚未完全落地，短期价格承压，但长期仍受供需紧张支撑。
• 行业配置建议：推荐配置新能源钴锂及铝板块，特别是氧化铝子板块。同时，随着采暖季限产落地，建议逐步配置钢铁板块低估值个股。

关键信息

一、行业数据

1. 工业金属

• 铝：SHFE铝价上涨0.71%，LME铝价上涨2.34%，库存总体去化，但锡库存微增。
• 铜：LME铜价下跌1.81%，SHFE铜价下跌0.60%，库存降幅达5.22%。
• 锌：LME锌价上涨2.26%，SHFE锌价上涨1.67%，库存总体去化。
• 铅：LME铅价下跌1.44%，SHFE铅价下跌1.70%，库存微降。
• 镍：LME镍价下跌1.15%，SHFE镍价下跌1.51%，库存总体去化。

2. 贵金属

• 黄金：价格下跌，外盘期货跌0.56%，伦敦现货跌1.15%。
• 白银：价格下跌，外盘期货跌1.03%，伦敦现货涨2.08%。
• 金价预期：国际机构看好金价走势，预计2019年底升至1375美元/盎司。

3. 稀土

• 稀土氧化物、金属及合金价格均走弱，氧化钆、氧化铈、氧化镧分别下跌13.64%、5.41%、3.03%。
• 稀土新材料产量增长明显，如稀土永磁材料产量增长51.6%，储氢材料增长14.8%。

4. 小金属

• 铟：价格继续大涨，无锡铟价指数上涨8.56%，达1585元/公斤。
• 钒铁：价格持续下跌，周跌幅达10%，月跌幅达25.52%。
• 锂：价格维持高位，碳酸锂价格为155,000元/吨，涨幅为0%。
• 其他金属：如钴、金属硅、精铋等微涨，但整体市场仍偏弱。

5. 利率与汇率

• 美元指数：上涨至94.8144，创三月内新高。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.6473，环比上涨0.0381。
• 国债收益率：中债一年期及十年期国债收益率分别上涨3.58个bp和10.49个bp。

行业新闻

1. 工业金属

• 中国9月精炼铅进口量同比上涨941.92%，精炼锌进口量同比上涨368.3%。
• 南方铜业：三季度铜产量下滑，但TiaMaria项目将带来产量提升。
• 秘鲁：8月铜产量增长4.3%，锌产量增长7%。
• 中国铝需求：预计全年铝需求增长7.7%，年底将迎需求高峰。
• 环保限产：山东滨州将违规电解铝产能纳入限产方案，引发市场关注。

2. 贵金属

• 钯金：价格大幅上涨，今年涨幅达42%，超越黄金、白银等。
• 巴里克黄金：三季度净亏损1100万美元，因产量下降及金价疲软。
• 金价预期：高盛预计2019年底金价将升至1375美元/盎司。

3. 稀土

• 包头市2017年1-9月稀土新材料项目全部开复工，完成投资115.7亿元。
• 稀土永磁体出口量小幅减少，但出口均价上涨12.7%。

4. 小金属

• 锂电池材料：高容量硅/碳负极材料取得突破。
• 智利：考虑提高锂矿专利税，以应对锂价上涨。
• 红宝丽：2000吨锂电正极材料项目首条生产线完工。
• 中国拟建石墨超级工厂：支持电池存储需求，年处理能力达26万吨。

5. 钢铁

• 全球钢铁产量：9月触及2月以来最低，主要因中国环保限产。
• 洛阳市限产：钢铁企业限产50%，实施错峰生产。

6. 宏观经济

• 美国经济：三季度GDP增长3%，好于预期。
• 欧洲央行：缩减QE计划，降低明年加息概率。
• 国际油价：因美国对伊朗的新制裁，国际油价创两年多新高。
• 中国央行：首次进行63天期逆回购操作，中标利率2.9%。

投资建议

• 推荐板块：新能源钴锂、铝、氧化铝。
• 推荐个股：天齐锂业、赣锋锂业、云铝股份、中国铝业、*ST华菱、韶钢松山。
• 钢铁板块：建议逐步配置低估值个股，如*ST华菱、韶钢松山。

总结

本报告分析了2017年10月中旬有色金属行业的市场动态，指出铝价在供需收紧与成本支撑下将有较大上涨空间，而铜价受美元指数压制，预计短期窄幅震荡。稀土与小金属方面，部分品种价格走强，但整体市场偏弱。同时，宏观层面美元指数走强，推动贵金属价格承压，但部分机构看好金价走势。行业限产政策对铝、铜、钢铁等产生影响，投资建议偏向新能源、铝及钢铁板块。