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锌市场分析总结（2026年01月23日）

核心内容概述

本报告主要围绕锌市场基本面数据与宏观政策环境进行分析，指出锌市场具备一定的向上弹性。报告涵盖了国内与国际锌价、成交量、持仓量、升贴水、库存等关键指标，并结合近期政策与经济数据，为投资者提供市场趋势判断与投资建议。

市场基本面数据

国内锌市场

国际锌市场

主要观点

1. 价格表现

   • 国内沪锌主力收盘价小幅上涨0.21%，显示市场情绪略有回暖。
   • 国际伦锌3M电子盘收盘价持平，市场观望情绪浓厚。

2. 市场流动性

   • 国内沪锌主力成交量和持仓量均有所下降，表明市场活跃度减弱。
   • 国际伦锌成交量和持仓量亦出现下滑，但幅度较小，显示市场仍保持一定流动性。

3. 升贴水与进口盈亏

   • 上海0#锌升贴水为55元/吨，天津0#锌升贴水为-15元/吨，广东0#锌升贴水为20元/吨，显示不同地区供需差异。
   • 锌锭现货进口盈亏为-1844.12元/吨，沪锌连三进口盈亏为-1779.24元/吨，均出现小幅改善。

4. 库存变化

   • 国内沪锌期货库存下降747吨，国际LME锌库存减少150吨，库存水平下降可能对价格形成支撑。

5. 趋势强度判断

   • 锌趋势强度为1，表示市场整体偏强，具备一定的向上弹性。

宏观政策与经济环境

1. 国内政策

   • 中国人民银行行长潘功胜表示，将继续灵活运用降准降息等货币政策工具，保持人民币汇率稳定，并加强金融市场监督管理。

2. 美国经济数据

   • 美国Q3实际GDP季环比终值上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀维持在2.9%，高于美联储2%的目标。
   • 在经济强劲、通胀压力仍存的背景下，市场预期美联储将在下周维持利率不变，显示政策宽松空间有限。

风险提示

• 本报告仅提供市场分析，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并注意市场波动风险。
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分析师声明

• 本报告由分析师季先飞与王宗源撰写，力求独立、客观、公正。
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