20240909-国投安信期货-煤焦钢周报_煤焦钢依然疲弱_波动有所加剧_8页_2mb

煤焦钢市场周报总结

核心内容

本周煤焦钢市场整体呈现疲弱态势，价格持续下行，波动性有所增强。市场对终端需求的预期仍偏悲观，叠加宏观经济环境不佳，负反馈压力仍未完全释放。各品种供需关系及库存变化显示，建材需求虽进入传统旺季，但实际成色不足，去库速度放缓；热卷供需双增，库存压力加大；焦炭与焦煤则因供需宽松，市场情绪偏空，价格持续承压。

主要观点

1. 螺纹钢与热卷

• 螺纹钢：表观消费量小幅回升，但整体需求仍显疲软，钢厂减产节奏放缓，产量回升导致去库速度减缓。
• 热卷：供需双增，库存压力明显，现货价格下跌，毛利持续下滑，市场情绪偏弱。
• 价格表现：螺纹钢现货价格为3190元/吨（-100），热卷现货价格为3010元/吨（-190）。
• 操作评级：螺纹钢与热卷均为☆☆☆，表示短期操作性较弱，需谨慎对待。

2. 焦炭

• 供需关系：焦炭市场供需依然宽松，现货价格第七轮提降落地，市场博弈加剧。
• 库存变化：焦企开工率下降，库存压力有所缓解，但整体仍处于低位。
• 利润情况：焦炭利润持续下滑，亏损幅度扩大，生产积极性不足。
• 操作评级：焦炭为☆☆☆，短期仍偏弱，操作性有限。

3. 焦煤

• 供应端：受事故影响，煤矿供应有所回落，但整体仍处于高位。
• 库存变化：产地库存有所回落，蒙煤通关量下降，澳煤价格继续下跌。
• 需求端：焦化开工继续下滑，炉料刚需承压，焦煤需求疲软。
• 操作评级：焦煤为★★★，表明市场趋势性偏空，但仍有操作机会。

关键信息

一、终端需求

• 建材需求进入传统旺季，但实际成色不足，螺纹表需回暖有限。
• 全国建材贸易商日均成交9.9万吨（-2.2），显示需求疲软。
• 热卷供需双升，库存压力较大，价格持续下跌。

二、钢铁供给

• 铁水产量小幅回升，高炉开工率与产能利用率均有所提升。
• 螺纹周产量178.53万吨（+16.27），热卷周产量310.48万吨（+5.43）。
• 钢厂吨钢毛利方面，螺纹毛利边际改善，热卷毛利仍为负值。

三、焦炭市场

• 焦炭现货提降落地，市场博弈加剧，钢厂按需采购。
• 独立焦化厂开工率下降，焦炭库存有所回落。
• 焦炭利润持续下滑，生产积极性不足。

四、焦煤市场

• 焦煤供应高位运行，蒙煤通关量下降，澳煤价格下跌。
• 炼焦煤矿库存同比偏高，开工率下降，库存压力有所缓解。
• 焦煤市场整体弱势，低位波动加剧，但存在操作机会。

风险提示

• 国内经济大幅下滑风险依然存在。
• 去产能与环保限产政策可能进一步加码，对市场造成压力。

操作建议

• 螺纹钢与热卷短期操作性较弱，建议以观望为主。
• 焦炭市场持续承压，短期弱势难改，需警惕价格进一步下跌。
• 焦煤虽整体偏弱，但市场情绪波动较大，存在一定的操作机会。

评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

分析师信息

• 何建辉 高级分析师
• 联系方式：F0242190 20000586
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn