20240102-国投安信期货-煤焦钢周报_煤焦钢震荡为主_波动有所加剧_8页_3mb

煤焦钢市场周报总结

核心内容

本周煤焦钢市场整体呈现震荡走势，波动有所加剧。钢材需求处于淡季，短期仍偏弱，累库速度加快，库存压力增大。经济复苏波折，12月PMI低于预期，地产下行压力尚未缓解，需关注销售端利好政策的落地效果以及房企融资改善情况。钢厂整体亏损，铁水产量继续下滑，电炉产量回落，供应压力有所缓解。盘面下方成本支撑较强，受经济复苏及旺季预期驱动，整体偏强震荡为主。

焦炭方面，现货市场博弈加剧，钢厂补库趋缓，控量现象增多。部分焦企因成本下移盈利改善，但受环保等因素影响，产量增长有限，供需整体弱均衡，盘面短期承压。焦煤方面，供需相对均衡，吕梁地区煤矿供应恢复缓慢，整体偏紧，焦钢企业盈利欠佳，补库趋于谨慎，产地库存继续累积。蒙煤通关高位震荡，澳煤进口优势不大，供需双弱中盘面仍有较强支撑，短期震荡为主。

主要观点

钢材需求

• 钢材终端需求环比继续走弱，螺纹表观消费量下滑，建材需求仍处传统淡季。
• 热卷需求相对较好，库存去化态势顺畅，但整体仍受经济复苏预期影响。
• 建材市场库存累积速度加快，压力增大，关注政策对需求的提振作用。

钢铁供给

• 铁水产量持续下滑，钢厂亏损加剧，电炉产量回落。
• 高炉开工率和产能利用率下降，反映钢铁行业供给端收缩。
• 炉料价格维持高位，钢厂成本压力较大，铁水产量下滑趋势延续。

焦炭市场

• 焦炭现货市场博弈加剧，钢厂补库趋缓，控量现象增多。
• 部分前期亏损焦企复产，但产量增长有限，受环保政策影响较大。
• 供需弱均衡，第四轮提涨落地困难，部分钢厂开启首轮提降，盘面承压。

焦煤市场

• 焦煤供需相对均衡，吕梁地区煤矿供应恢复缓慢，整体偏紧。
• 焦钢企业盈利欠佳，补库趋于谨慎，产地库存继续累积。
• 蒙煤通关高位震荡，澳煤进口优势不大，供需双弱中盘面仍有较强支撑。

关键信息

期货行情

• 螺纹钢主力合约周收盘价4047.0，周涨跌幅1.23%，月涨跌幅3.42%，近一年涨跌幅2.17%。
• 热卷主力合约周收盘价4146.0，周涨跌幅0.39%，月涨跌幅3.47%，近一年涨跌幅3.01%。
• 焦炭主力合约周收盘价2539.5，周涨跌幅0.53%，月涨跌幅-3.50%，近一年涨跌幅-3.48%。
• 焦煤主力合约周收盘价1930.0，周涨跌幅-1.05%，月涨跌幅-7.66%，近一年涨跌幅-7.71%。
• 铁矿石主力合约周收盘价1002.0，周涨跌幅3.25%，月涨跌幅3.35%，近一年涨跌幅22.57%。

现货价格

• 螺纹钢（标准交割品）成交价3990.0，周涨跌幅0.50%，月涨跌幅0.00%，近一年涨跌幅-2.44%。
• 热卷（标准交割品）成交价4080.0，周涨跌幅0.00%，月涨跌幅2.77%，近一年涨跌幅-0.97%。
• 铁矿石（标准交割品）成交价1100.3，周涨跌幅2.43%，月涨跌幅5.48%，近一年涨跌幅23.59%。
• 普氏指数（62%，美元/千吨）140.5，周涨跌幅1.81%，月涨跌幅8.54%，近一年涨跌幅19.73%。
• 焦炭（标准交割品）成交价2731.2，周涨跌幅0.00%，月涨跌幅4.10%，近一年涨跌幅-9.61%。
• 焦煤（标准交割品）成交价1958.4，周涨跌幅-4.96%，月涨跌幅-7.93%，近一年涨跌幅-7.71%。

库存与产量

• 螺纹钢社库上升7.9%，厂库上升1.6%。
• 热卷社库下降2.0%，厂库下降5.2%。
• 全国247家钢厂高炉开工率75.19%，产能利用率82.75%，铁水产量221.28万吨。
• 螺纹周产量251.84万吨，长流程215.2万吨，短流程36.64万吨。
• 热卷周产量316.98万吨，保持稳定。

操作评级

• 螺纹钢 ★★★（趋势性上涨）
• 热卷 ★★★（趋势性上涨）
• 焦炭 ☆☆☆（偏空，趋势不明确）
• 焦煤 ★★★（趋势性上涨）

风险提示

• 国内经济大幅下滑风险
• 去产能、环保限产政策加码

数据来源

• wind
• 我的钢铁网
• 国投安信期货
• 快成物流
• 煤炭资源网

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨
• 绿色星级代表预判趋势性下跌
• ★★★：趋势性上涨，具备投资机会
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主