20251203-宏源期货-镍与不锈钢日评_下跌后弱修复_1页_662kb

镍市场分析总结

期货市场数据

• 2025年12月初期货市场表现：近月合约esd价格下降，价差收窄或变化，成交量波动。持仓量减少，显示空头头寸下降。
• 价差变化：近月与远月价差小幅调整，市场预期因素影响价格结构。
• 较上周，主力合约成交减少，价格小幅下跌，基差调整显示现货与期货联动性较强。

现货市场数据

• 镍现货价格保持 稳定，基差变化较小，个别地区价格小幅波动。
• 批发均价调整，市场供需平衡 slight 变化，现货与期货升贴水趋于稳定或小幅调整。

库存情况

• 全国港口镍库存略增，社会库存变化幅度小。保税区镍库存减少，显示去库存过程。
• 总体库存水平微幅上升，但供应端生产变化不大。

市场评论

• 印尼镍市场：加工产品价格多数稳定或小幅上涨，高品位镍价格上涨显著，显示外部需求支撑。
• 全球供应：国内电解镍产量小幅上升，其他产品如高铬铁稳定，库存去库进程有序。
• 市场看法：镍基本面偏弱，库存趋势与价格动作显示供需压力。

投资策略

• 交易量下降，建议关注谨慎策略。
• 风险提示：美联储降息预期可能影响市场。
• 整体市场建议风险控制，鉴于镍基本面弱，短期交易需关注外部动态。
• 观点评分：中性或偏向保守。