20210604-渤海证券-家电行业周报_618线上大促拉开序幕_家电市场表现值得期待_15页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年6月4日发布的家电行业周报，主要分析了618年中大促启动背景下家电行业市场表现、行业数据、要闻动态及投资建议。报告由渤海证券分析师尤越撰写，重点推荐了美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份和浙江美大。

主要观点

• 行业评级：整体给予家电行业“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅将超过10%。
• 细分行业评级：白色家电、小家电、厨房电器被列为“看好”，黑色家电和照明电工及其他为“中性”。
• 618大促表现：京东和苏宁易购家电销售均取得开门红，线上销售增长显著，显示出市场对家电的需求仍具韧性。
• 投资建议：建议关注业绩超预期的个股、议价能力强的行业龙头以及新兴品类家电的增长机会。

市场表现

• 大盘走势：本周（5.28-6.3）沪深300指数下跌1.55%，家电（中信）板块下跌3.38%，行业跑输大盘1.83个百分点，排名第29。
• 细分行业涨跌幅：
  • 厨房电器：+1.68%
  • 白色家电：-4.58%
  • 照明电工及其他：+0.93%
  • 小家电：-0.59%
  • 黑色家电：-1.98%
• 个股表现：
  • 涨幅居前：天际股份（+32.59%）、英飞特（+32.57%）、金莱特（+30.63%）
  • 跌幅居前：光莆股份（-14.31%）、开能健康（-11.41%）、春光科技（-9.93%）

行业相关数据

白色家电

• 空调：线上销额同比上涨33.38%，销量上涨8.19%；线下销额同比下降12.85%，销量下降17.07%。
• 冰箱：线上销额同比上涨3.53%，销量下降16.47%；线下销额同比下降23.96%，销量下降30.31%。
• 洗衣机：线上销额同比上涨32.23%，销量上涨9.21%；线下销额同比下降13.01%，销量下降15.84%。

黑色家电

• 彩电：线下销额同比下降30.15%，销量下降49.18%，均价同比上涨1350元；线上销额同比下降1.92%，销量下降30.41%，均价同比上涨778元。

厨电

• 油烟机：线下销额同比下降11.11%，销量下降17.08%；线上销额同比上涨38.22%，销量上涨6.22%。
• 燃气灶：线下销额同比下降14.09%，销量下降19.66%；线上销额同比上涨30.72%，销量上涨0.19%。
• 厨电套餐：线下销额同比下降23.70%，销量下降30.73%；线上销额同比上涨51.40%，销量上涨22.41%。

小家电

• 豆浆机：线下销额同比下降18.25%，销量下降29.56%；线上销额同比下降33.13%，销量下降22.87%。
• 料理机：线下销额同比下降40.13%，销量下降35.12%；线上销额同比下降30.31%，销量下降46.80%。
• 养生壶：线下销额同比下降12.09%，销量下降1.26%；线上销额同比上涨4.77%，销量下降2.06%。
• 破壁机：线下销额同比下降40.42%，销量下降39.67%；线上销额同比上涨16.79%，销量下降11.32%。

家电行业要闻

1. 海尔智家俄罗斯冰冷互联工厂奠基

   • 位于俄罗斯卡玛河畔切尔尼，是海尔智家在俄罗斯的第四个工厂。
   • 预计2022年Q2投产，具备1条冰箱生产线和2条冷柜生产线，总产能超100万台。
   • 该工厂将推动海尔工业园成为差异化制造基地，辐射欧洲市场，支持全球引领战略。
   • 通过智能互联和智能制造，提升俄罗斯市场用户体验和产业链智能化水平。

2. 2021世环会：空净新风净水赛道切换

   • 展会趋于平稳，行业进入产品升级切换期。
   • 净水器单品红利期已过，市场需求自然增长，部分消费者回归桶装水。
   • 净水行业OEM产业链成熟，企业可通过贴牌销售快速进入市场。
   • 空净产品市场下滑，企业转向新风领域，全屋净水系统和商用净水成为新趋势。

3. 菜鸟驿站投资冷链物流平台“上海快行天下”

   • 持股40%，注册资本增加至574.71万元，增幅14.94%。
   • 上海快行天下是冷链物流共配共享平台，经营范围包括供应链管理、货物运输代理等。

重点公司动态

1. 佛山照明股份回购进展

   • 已回购A股31,070,300股，B股7,999,291股，合计占总股本2.79%。
   • 回购价格在A股不超过8.52元/股，B股不超过3.84港元/股。
   • 回购符合相关规定，后续将根据市场情况继续实施。

2. 苏泊尔股份回购进展

   • 拟回购股份数量不低于4,084,233股，不超过8,168,466股。
   • 回购价格上限调整为76.52元/股，回购期限为不超过12个月。
   • 截至5月31日暂未回购，将在首次回购后及时公告。

风险提示

• 宏观经济环境波动
• 疫情反复
• 汇率波动造成的汇兑损失
• 行业终端需求严重下滑
• 海外出口景气度下滑

投资建议

• 关注业绩超预期个股：把握业绩迎来拐点的公司。
• 关注议价能力强的行业龙头：应对上游原材料涨价压力。
• 关注新兴品类家电：享受行业高增长红利的细分领域龙头。
• 重点推荐公司：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。

总结

本周家电行业整体表现疲软，但线上大促为市场带来积极信号。部分细分领域如厨房电器和新兴小家电表现亮眼，线上销售增长显著。海尔智家在海外拓展方面取得进展，苏泊尔和佛山照明则在回购股份方面有所动作。投资建议以关注业绩和行业龙头为主，同时建议投资者留意行业风险，如宏观经济波动、疫情反复等。