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日期：2023年05月22日震荡是无奈下的选择

分析师：严凯文

市场数据：

• 双融余额大幅下降，上交所减少1450亿元，深交所减少3021亿元，两市合计减少4472亿元。

• 周五市场震荡回落，沪指跌0.42%，深成指涨0.12%，创业板指涨0.03%，科创50涨0.52%。

• 北向资金净流出2226亿元，成交额连续下滑。

分析观点：

• 4月经济数据修正导致市场担忧复苏力度，M2高增但信贷数据弱，工业产成品库存高企，导致市场风险偏好下降。

• A股估值扩张逻辑被压制，震荡行情下差价收益成为短期策略，事件与题材驱动资金青睐。

主题追踪：

1. 火电：用电量增长显著，电力供需偏紧，煤炭价格下行缓解成本压力，建议关注华电国际、华能国际。

2. 风电：非化石能源发电装机占比超50%，欧盟海风装机增速预期高，建议关注大金重工、东方电缆。

3. 算力：数字经济政策支持，算力需求高速增长，建议关注中际旭创、中科曙光。

风险提示：宏观经济下滑、地缘风险、流动性收紧、政策不及预期。

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