20160821-安信证券-电力设备周报_新能源政策延期兑现已在上市公司财报体现_继续推荐电改_储能_新能源车优先关注紧缺环节_15页_679kb

电力设备行业周报总结（2016年8月21日）

核心内容

2016年8月21日电力设备行业周报聚焦于新能源汽车、储能和电力体制改革三大领域，分析政策对行业的影响，并对相关上市公司进行推荐与分析。

主要观点

1. 新能源汽车：

   • 政策延期兑现对行业发展不利，政策落地时间直接影响新能源汽车的放量。
   • 案例显示，中通客车中报业绩大幅增长，但因国家补贴未发放导致现金流为负。
   • 下周比亚迪、东风汽车等整车企业及国轩高科、亿纬锂能等动力电池企业将发布中报，需持续追踪。
   • 推荐石大胜华、必康股份，关注多氟多，因其在六氟磷酸锂环节具备确定性。

2. 储能：

   • 储能政策红利加速释放，风口到来。
   • 铅炭电池在无补贴情况下已实现商业化运营。
   • 推荐南都电源，关注雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技等。

3. 电力改革：

   • 山西省发布售电侧改革实施方案，提出“两步走”战略，推动售电主体直接交易和增量配电业务发展。
   • 国网、南网合计投资6522亿元进行农网改造，推动分布式光伏接入。
   • 推荐智光电气、北京科锐、涪陵电力、中恒电气、炬华科技，关注东方能源、新联电子。

关键信息

电力投资机会

• 电源端：清洁能源替代
• 电网端：设备升级
• 电力消费端：价格改革引发全产业链利益重新分配

电力设备公司业绩

• 中报业绩概览（部分公司）：
  • 大连电瓷：营收3.75亿，同比增长106.28%；净利润4392.68万，扭亏为盈。
  • 隆基股份：营收64.24亿，同比增长282.51%；净利润8.61亿，同比增长634.17%。
  • 中通客车：营收39.58亿，同比增长95.23%；净利润2.92亿，同比增长504.73%。
  • 南玻A：营收42.28亿，同比增长27.24%；净利润4.67亿，同比增长126.9%。
  • 石大胜华：DMC市场占有率第一，六氟磷酸锂产能预计四季度放量，半年报预告业绩1亿，超预期。

新能源汽车政策动态

• 国家补贴尚未落地，导致下游整车企业面临资金压力。
• 科技部发布新能源汽车试点专项项目申报指南，对动力电池提出严格要求。
• 合肥市推出全面补贴政策，从购买、换购、充电设施建设到电池回收，形成多维度支持体系。

行业动态与政策进展

• 国网、南网投资6522亿元推进农网改造，促进分布式光伏接入。
• 湖南省发布“十三五”期间新一轮农村电网改造升级工程实施方案，规划总投资约400亿元。
• 8月份广东电力集中竞价结算均价为-43.38厘/度，显示电价差逐步缩小。
• 甘肃发布《关于下达2016年优先发电计划的通知》，新能源优先发电量为100亿千瓦时，但与国家规定相比偏低。
• 上海市科技创新“十三五”规划推动新一代燃气轮机研发及试验电厂建设。
• 世界首个特高压 GIL 输电管廊在江苏常熟开工，代表超长距离输电技术突破。

重点推荐股票

新能源汽车板块

• 必康股份：医药与六氟磷酸锂双轮驱动，业绩增长显著，存在预期差。
• 石大胜华：六氟磷酸锂产能预计四季度放量，DMC市场占有率第一，半年报业绩超预期。

储能板块

• 南都电源：铅炭电池龙头，布局循环回收产业链和动力锂电，打造储能领域龙头。

电力改革板块

• 智光电气：能源互联网标的，定增加码用电服务，进入广东售电公司目录。
• 北京科锐：传统配网龙头转型用电服务，为业绩增长提供新动力。
• 炬华科技：具备用电服务经验，有望快速复制。

风险提示

• 新能源车政策不确定风险
• 宏观经济下行风险
• 储能商业化不及预期
• 电改推进速度不及预期

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 维持评级：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%

公告与行业新闻

• 多家电力设备公司发布中报及战略合作公告，如南都电源与无锡星洲科苑公用设施开发有限公司合作储能项目。
• 各地推进多能互补示范项目，如甘肃、山东、成都等地。
• 吉林省延续风火替代发电试点，提升清洁能源消纳空间。
• 《山西省售电侧改革实施方案》明确售电公司资产门槛及交易规则。

总结

2016年8月电力设备行业在政策推动下，新能源汽车、储能和电力改革三大领域表现突出。政策延期对新能源汽车放量造成不确定性，但六氟磷酸锂等关键环节的紧缺已开始显现。储能政策红利加速释放，铅炭电池商业化前景良好。电力改革在山西等地稳步推进，推动售电侧市场化进程，促进配网升级与分布式光伏接入。投资建议关注具备核心竞争力和政策红利的上市公司，如必康股份、石大胜华、南都电源、智光电气等。同时，需警惕政策不确定性、经济下行及行业商业化不及预期等风险。