20230522-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_13页_1mb

黑色系列观点与策略总结

铁矿石

• 库存情况：45港进口铁矿库存↑18615吨，澳矿和巴西矿均增；块矿、粗粉、精粉库存也呈不同增幅。
• 趋势强度：0（中性偏弱）。
• 观点及建议：短期在双重利空（产业利润尚可但供需矛盾边际变化存分歧、宏观经济数据不及预期）和政策期待下，维持震荡反复。

螺纹钢、热轧卷板

• 供需矛盾：产量下降，成材去库加快，需求平稳，供需边际缓和。
• 趋势强度：0；0。
• 观点及建议：短期情绪修复，但现货需求偏弱，呈低位反复；中长期需关注政策落地情况。

硅铁、锰硅

• 库存与供需：库存高位，块矿供应宽松，需求静态偏弱。
• 趋势强度：0；0。
• 观点及建议：多空博弈，震荡反复；待情绪缓和后，供需本质支撑或转向逢高做空策略。

焦炭、焦煤

• 供需状况：焦煤供应强支撑，焦炭供需宽松；现货有轻微利润修复，但采购策略保守。
• 趋势强度：0；0。
• 观点及建议：短期情绪性反弹后继续低位震荡；关注下游需求和政策增量。

动力煤

• 供需结构：供应宽松（港口累库、长协煤占比高）；需求未发力，迎峰度夏前价格承压。
• 趋势强度：0。
• 观点及建议：空头逻辑占据主导期，现货仍需政策驱动反弹，建议观望或空配。

玻璃

• 市场背景：现货成交下滑，厂家累库降价；期货09合约贴水，但旺季预期面临供应扩张和地产下行。
• 趋势强度：0。
• 观点及建议：短期偏弱震荡，操作区间1450-1750；中长期关注09-1正套机会，风险是二季度调整。