20230903-东吴证券-原油周报_市场担忧供应紧缺_国际油价持续上涨_29页

行业跟踪周报（石油石化）—东吴证券

一周核心观点
国际油价持续上涨。受美国原油库存大幅减少、飓风伊达利亚影响及OPEC+减产预期支撑，原油价格连续多日上涨，WTI与布伦特油价表现强劲。

✳️ 本周要点

🔹 油价回顾

• 美国原油库存大幅去库，飓风扰动贸易路线，叠加OPEC+坚定减产，国际市场供应紧张预期升温。
• 核心数据：
  | 品种 | 价格 (美元/桶) | 环比涨跌幅 (%) |
  |-------------|----------------|----------------|
  | 布伦特 | +4.82% | +407 |
  | WTI | +7.17% | +572 |

🔹 行业板块表现

• 全板块上涨：石油石化指数周涨幅达+17.2%，其中油气开采（+279%）、油服工程（+193%）涨幅显著。
• 个股分化：中海油业绩改善，中石化则承压。

💼 上市公司动态

📢

• ⚡ 中国海油：與巴國石油簽署合作框架，聚焦綠色低碳、能源互補領域。
• 中石連半年報：營收降幅收窄，但淨利下滑主因地緣風險與行業景氣波動。

🌍 地緣風險與項頂

⚠️

• 俄羅斯參與OPEC+限產：8月原油出口減量50萬桶/日，預計9月維持減產態勢。
• 蘇丹燃油危機：衝突導致煉廠停擺，能源供應中斷，或間接影響中企進展。

⚖️ 供需平衡再聚焦

📊

• 供應端約束加劇：非OPEC增產空間有限，能源轉型與制裁抑制俄羅斯出口。
• 需求端微幅增長：內需反彈強於外需擔憂，成品油中東數據表現活躍，但庫存增量預示壓力。
  💎 OPEC+減產與美國去庫恐成長期核心駕馭變量。

⚠️ 風險提示

• 地緣衝突演變不及時；
• 全球經濟衰退拖累需求；
• 非OPEC成員增產潛力解套；
• 俄伊制裁解除將一次性進口增量。