20171118-太平洋-鼎龙股份-300054.SZ-高管增持凸显信心_继续看好长期成长_4页_1mb

鼎龙股份 (300054) 总结

核心内容

鼎龙股份（股票代码：300054）是一家专注于材料研发与生产的公司，尤其在打印耗材和半导体材料领域具有显著优势。公司近期高管增持股份，显示对公司未来发展的信心，同时也为投资者传递积极信号。分析师对鼎龙股份的长期成长前景持乐观态度，预测其在2017-2019年将实现净利润的稳步增长，并维持“买入”评级。

主要观点

• 高管增持信心：公司副总经理兼董秘程涌先生增持36万股，表明其对公司未来持续健康发展及国内资本市场长期投资价值的认可，有助于增强市场信心。
• CMP抛光垫突破潜力大：CMP抛光垫是晶圆生产的关键材料，目前被陶氏和卡博特垄断。鼎龙股份自2013年起研究该材料的合成技术，已突破多项技术瓶颈，未来有望实现进口替代。
• 硒鼓市占率提升带动利润增长：公司在通用硒鼓领域占据龙头地位，掌握彩粉、芯片、显影辊三大核心材料。尽管今年硒鼓毛利率有所下滑，但凭借上游优势和规模效应，市占率将持续提升，带动整个耗材产业链利润增长。
• 芯片业务快速增长：芯片业务已成为公司主营的重要组成部分，耗材芯片和抛光垫为两大布局。公司芯片业务已进入国内同行前列，未来将保持高速增长，且通过并购旗捷科技，业务范围有望拓展至更多领域。
• 财务预测积极：预计公司2017-2019年净利润分别为3.32亿、3.96亿和5.52亿元，对应PE分别为33倍、28倍和20倍，显示公司估值逐步下降，盈利预期持续向好。

关键信息

股票基本信息

• 目标价：14.56元
• 昨收盘价：11.44元
• 总股本/流通股：961/658百万股
• 总市值/流通市值：11,197/7,668百万元
• 12个月最高/最低价：24.24/9.18元

估值与评级

• 预测净利润（2017-2019年）：3.32亿、3.96亿、5.52亿元
• PE（2017-2019年）：33倍、28倍、20倍
• 投资评级：维持“买入”评级
• 预期涨幅：未来6个月内，个股相对大盘涨幅预计在15%以上

财务指标预测

风险提示

• 汇兑损失扩大
• 新产品投放不及预期

相关研究报告

• 《鼎龙股份：整合创新相辅相成，坚定成长初衷不改》--2017/04/12
• 《鼎龙股份：抛光垫有序推进，打印耗材继续成长》--2017/04/06
• 《鼎龙股份：自主创新实现进口替代，整合并购创造全新未来》--2016/08/08

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：行业回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%

销售团队信息

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