化学纤维行业：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业_21页_975kb

报告摘要

化学纤维行业总结

核心内容

化学纤维行业，尤其是碳纤维产业，正在经历快速发展和重要转型。碳纤维因其出色的力学性能、化学稳定性和高比强度等特性，被广泛应用于航空航天、风电、储氢、光伏等领域。然而，中国碳纤维产业在技术水平、产业竞争力和市场环境等方面仍与国际先进水平存在较大差距，但随着“双碳”政策的推动和国际环境的变化，国内碳纤维产业迎来了重要发展机遇。

主要观点

碳纤维需求增长迅速：2020年全球碳纤维需求约10.69万吨，年均增速约14%；中国是全球碳纤维最大的增量市场，需求约4.89万吨，年均增速不低于20%。
需求增长驱动装备升级：随着风电、储氢、光伏等领域的快速发展，碳纤维装备需求快速增长，国内企业已基本具备大丝束碳纤维产线的集成能力，部分核心设备实现自主生产。
民用碳纤维产业成为突破口：民用碳纤维产业在市场环境和产业政策的推动下，正在快速崛起，成为提升国内碳纤维产业综合竞争力的关键抓手。
国内碳纤维产业迎来黄金发展期：在政策支持和技术突破的双重推动下，国内碳纤维产业有望实现由大转强的跨越，尤其在风电、储氢、光伏等应用领域。
风险提示：碳纤维成本降低是一个系统工程，存在成本控制不及预期、核心设备技术差距等问题，可能影响市场推广。

关键信息

国际竞争格局：日本东丽、东邦、三菱等企业在全球小丝束碳纤维市场占据主导地位，而大丝束市场由东丽、三菱、SGL等企业主导。
国内产业基础：中国自上世纪60年代开始碳纤维研究，经过20多年的发展，已基本实现高性能碳纤维的工业化生产，并在航空航天领域实现批量供货。
政策支持：双碳政策推动风电、储氢、光伏等下游产业快速发展，带动碳纤维需求增长。
重点应用领域：
- 风电：风机叶片大型化推动碳纤维预浸料需求提升，2020年全球风电叶片碳纤维需求3.06万吨，国内需求2.00万吨，占总需求的41%。
- 储氢：碳纤维制品是燃料电池储氢罐的最佳解决方案，预计2030年全球储氢用碳纤维需求达18万吨。
- 光伏：单晶硅热场材料的快速发展推动碳碳复合材料需求增长，2020年国内需求增速接近翻倍。
企业进展：
- 精功科技：成功交付国内首条接近全国产化的千吨级碳纤维生产线，具备整线解决方案能力。
- 中复神鹰：已实现3500吨碳纤维产能，计划建设1万吨一体化项目，原丝、碳丝一体化是其核心竞争力。
- 吉林化纤：与国兴材料合作发展碳纤维产业，参股吉林碳谷和吉林精功，推进产能扩张。
- 中简科技：拥有自主研发的ZT7系列碳纤维技术，已实现规模化生产，2021年首次盈利。
- 光威复材：国内首家实现T300级碳纤维工程规模制备的企业，具备大丝束碳纤维生产能力。
- 吉林碳谷：采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维原丝，规划产能4万吨，部分产品可达到T700级。
- 恒神股份：拥有5条碳纤维产线，产能5500吨，具备原丝、碳丝、树脂、织物、预浸料和复合材料的完整产业链。

重点公司估值（截至2021年8月24日）

股票代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（元）	EPS（元）	PE（倍）
002006	精功科技	72.46	15.92	0.06	88.65
300777	中简科技	211.61	52.9	0.58, 0.87, 1.27	87.13, 61.06, 41.74
000420	吉林化纤	97.57	4.5	-0.11, 0.05, 0.07	-15.97, 88.06, 63.47
300699	光威复材	428.78	82.72	1.24, 1.69, 2.2	71.93, 48.95, 37.60